[iM증권 고의영(전기전자)]
[전기전자/Overweight]
★Murata 실적발표와 삼성전기에 대한 시사점: 상향, 또 상향
CY2Q26 영업이익은 985억엔으로 컨센서스를 +9% 상회. 연간 영업이익 가이던스도 기존 3,800억엔에서 4,300억엔으로 +13% 상향되었는데, 이는 시장 컨센서스에 부합
FY26 데이터센터 매출에 대한 가이던스는 기존 3,250억엔에서 3,706억엔(+110% YoY)로 상향, Capacitor에 대한 가이던스도 기존 1.06조엔에서 1.16조엔(+23.6% YoY)로 상향
가격 지표는 완만하게 개선. 연간 손익 계획에서 가격 하락 부담을 180억엔 축소 반영하며 '가격 하락이 종전 전망보다 완만할 것'이라고 밝힘. 아울러, 유통채널에 대한 가격 인상도 고민
CY2Q26 Capacitor 수주잔고 4,022억엔으로 +49% QoQ 급증. Capacitor 매출이 +16.5% QoQ 가속했음에도 잔고가 쌓였고, 재고는 소폭 감소. 공급이 수요를 따라가지 못하고 있음
한편, 동사는 이번에 실적에서 처음으로 '공급 제약으로 인한 선주문(front-loading)을 면밀히 감시하겠다'고 명시했는데, 타이트한 수급으로 인한 가수요 및 패닉바잉 발생 가능성 함의
이는 최근 삼성전기의 유통 채널 대상 추가 판가 인상 움직임과 맞물림. 삼성전기는 선제적인 가격 인상을 통해 무분별한 사재기를 방지하고, 서버 응용처에 대한 비중을 확대하고자 함
전반적으로 Murata와 함께 데이터센터용 MLCC 시장을 양분하고 있는 삼성전기에게도 긍정적인 실적과 가이던스였던 것으로 평가
<보고서: https://lrl.kr/c0RbW>
(당사 컴플라이언스 승인을 받고 기발간된 자료의 내용입니다.)
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August 2, 2026 114 1
