Мировой рынок цинка в 2026 году и его влияние на российский рынок цинкового лома
Дефицит предложения сырья стал движущей силой глобального рынка цинка с начала 2026 года по третью декаду августа 2026 года.
Динамика цен: сильный рост до четырёхлетних максимумов
Цены на цинк в 2026 году резко выросли: трёхмесячный контракт LME поднялся с уровня примерно низких–средних $3 000/т в начале года до свежего четырёхлетнего пика около $3 823–$3 858/т к середине–концу августа 2026 года, рост более чем на 20% LME и такой же, в процентах, рост на Белорусской универсальной товарной бирже.
С начала года по середину августа цинк на LME вырос примерно на 22%, показав лучшую динамику среди большинства базовых металлов, кроме олова.
К концу августа котировки торговались около верхней границы многих прогнозов на 2026 год; некоторые аналитики ожидают движение к $4 100/т к IV кварталу, если текущая региональная напряжённость сохранится.
Проблемы предложения сырья: дефицит концентратов, сокращения на рудниках и перебои у металлургов. Главной темой 2026 года стало ограниченное предложение, а не взрывной рост спроса.
Добыча цинксодержащего сырья
HSBC ожидает, что в 2026 году мировое первичной производство цинка снизится примерно на 2,1% г/г до около 12,5 млн т, в основном из за падения добычи в Латинской Америке.
Другие прогнозы (типа GlobalData) видят в 2026 году умеренный рост рудничной добычи за счёт Китая, России, ДРК, Индии, Австралии, Бразилии, Ирландии и Канады, но это компенсируется снижением в других регионах и операционными проблемами.
Крупные производители в H1/Q2 2026 года показали более слабые результаты: собственная добыча цинка Glencore в H1 снизилась, выпуск концентрата Boliden упал квартал к кварталу, производство MMG в Q2 сократилось г/г.
Металлургические заводы и выпуск рафинированного цинка – влияние проблем с сырьем:
Дефицит концентратов создал давление на заводы. В Китае наводнения и ремонты снизили выпуск как концентрата, так и рафинированного металла:
✏️Корректировки на рудниках в Юго Западном Китае, по оценкам, сократят выпуск концентрата в августе примерно на 1 000 т.
✏️Ремонт на заводе в Центральном Китае, как ожидается, снизит производство рафинированного цинка на 1 000–1 500 т.
J.P. Morgan, по сообщениям, снизил прогноз мирового производства рафинированного цинка на 2026 год почти на 300 000 т, одновременно ожидая, что рост рудничного предложения замедлится примерно на 5% г/г.
Спрос: умеренный рост, региональная неоднородность
Международная группа по изучению свинца и цинка теперь ожидает, что в 2026 году рынок рафинированного цинка будет в небольшом дефиците: спрос ~14,00 млн т против производства ~13,99 млн т, дефицит около 19 000 т. Это существенный разворот по сравнению с более ранним прогнозом ILZSG о профиците в 271 000 т.
Рост спроса в 2026 году в целом оценивается как скромный, менее 1–1,3% в мире, поддерживаемый:
o Спросом на оцинковку в инфраструктурных проектах.
✏️Использованием коррозионностойкой стали в электромобилях и оборудовании для ВИЭ.
✏️Постепенным ростом применения цинковых микроудобрений на почвах с дефицитом микроэлементов.
Региональный спрос неоднороден: некоторое восстановление в Европе и Северной Америке, но промышленный спрос в Китае остаётся менее устойчивым, что усиливает «региональный разрыв» на рынке.
Запасы и структура рынка: напряжённость на Западе, избыток в Китае
Ключевой особенностью 2026 года стала выраженная региональная дислокация:
Запасы на складах LME резко снизились: по одному из отчётов, за 30 дней к середине августа запасы на Западе сократились на 21,2%, а общие запасы LME достигли минимума с декабря.
Высокая доля аннулированных варрантов и падение on warrant запасов указывают, что в системе LME доступно меньше металла для немедленной поставки.
Продолжение 👇