#доллар #ФРССША #облигации #акции
🏦Сегодня стартует симпозиум ФРБ Канзас-Сити, который традиционно проводится в "Джексон Хоул" штат Вайоминг, США. Штат Вайоминг один из самых передовых штатов - лояльный к криптовалютам в т.ч. на уровне принятых законов штата о крипте.
✅Тема симпозиума так же показательна: «Финансовые инновации: последствия для платежей и политики». На симпозиум традиционно соберутся главы основных ведущих Центробанков мира.
Гвоздем программы, будет Кевин Уорш, который на последнем заседании ФРС в июле отказался раскрыть тему своего выступления на симпозиуме.
С учетом того, что вся система заточена под американские казначейские облигации США, которые в последние дни лихорадит на дальнем конце кривой, выступление главы ФРС, будет одним их самых важнейших за последние 6 лет, с того момента как в 2020 г. в разгар пандемии Джером Пауэл - все на том же симпозиуме , при нулевых процентных ставках - экстренно сниженных в ответ на пандемию, неожиданно заявил, что ФРС США - теперь будет таргетировать инфляцию с целевым уровнем 2%. 😂
Тогда же, на эту тему выпустил ролик на своем youtube канале (ссылочка на него ниже👇) - где обратил ваше внимание на три основных момента, которые вытекали из речи Пауэлла и на которые тогда из моих коллег - мало кто обратил внимание.
1. Еще в 2019-2020г. я сказал, что эпоха дешевых денег и нулевых процентных ставок подошла к концу и ставки в самое ближайшее время резко пойдут вверх, что и произошло в 2021г. При этом ФРС США не остается ничего , как откровенно размывать долги и лишать доходности тех, кто этот долг (купил т.е. держит долгосрочные облигации).
2. Указание Пауэллом на таргет по инфляции в 2 % (так до сих пор и не достигнутый), навел меня на мысль о том, что в ближайшие годы размыть долги и лишить доходности тех, кто этот долг держит, можно только манипулируя статистикой, т.е. занижая официальную инфляцию.
👉 В том же ролике конкретно указал, что выглядеть это будет как широкий спред между официальной инфляцией и номинальной процентной ставкой устанавливаемой ФРС. На пике инфляции в 9% в 2021г, вы могли видеть , что ставка ФРС была не более 4,5%. Такая же ситуация со спредом была в то время у других Центробанков - ЦБ РФ - тоже яркий тому пример.
3. Все в том же ролике указал на то, что вся эта политика в какой то момент будет сопровождаться дикой слабостью доллара DXY - что мы более явно увидим в ближайшие кварталы.
посмотреть этот ролик можно здесь 👉 https://www.youtube.com/watch?v=aapd0ovZtF4&t=3s
👉Теперь самое неудобное. Эта проблема общая у всех основных Центробанков мира, включая наш ЦБ РФ. Поэтому сильная девальвация доллара в силу валютных войн, сведения национальных бюджетов, балансирования бюджетных дефицитов и торговых балансов - приведет к тому, что в ответ на сильную девальвацию доллара в ближайшие месяцы и годы - другие центральные банки , так же сильно девальвирую свои национальные валюты. Рубль это касается в первую очередь.
Но сперва мы увидим традиционную игру в то, что "доллар - больше не доллар" или "доллар уже не тот". Но, когда система схлопнется по образу пузыря доткомов как в начале 2000х, доллар на время вернет утраченные позиции. Валюты развивающихся рынков в т.ч. рубль к тому моменту уже сильно ослабнут.
👉Политика Пауэлла и глав других Центробанков с размыванием долгов с помощью широкого спреда между номинальной ставкой и официальной инфляций (что по сути выразилось в отрицательной реальной процентной ставке) - за эти 6 лет с 2020г, не решило долговую проблему США и других ведущих ЦБ и не замедлило ее.
Теперь от Уорша будут ждать намеков , на то как в будущем ФРС США будет решать долговую проблему которая не уменьшилась, а только усугубилась.
При этом вопрос ДКП связанный с процентными ставками в ближайшие кварталы позднего бизнес-цикла , лично меня и подозреваю , что журналистов будет интересовать в последнюю очередь ... Другими словами не имеет теперь значение , сколько ФРС США будет удерживать ставки на текущем уровне и когда и при каких условиях начнет их например поднимать. Это на мой взгляд ничего не изменит. И цикл закончится так , как и должен закончиться.
Очевидно, что пока пузырь в ИИ надувается и фондовые рынки идут вверх, а капзатры бигтехов на ИИ-инфраструктуру растут, ФРС США будут тянуть время и не станут вмешиваться. Вопрос в том, как они будут действовать , когда пузырь на фондовом рынке начнет лопаться. Пока рынки растут - ФРС США вряд ли будет вмешиваться с QE или YCC т.е. включать станок на полную мощность. Т.к. при текущих ставках и инфляционном давлении - это может загнать систему в штопор.
⚡️После того, когда все начнет рушиться, (примерно в 2027-2030г. ) а ФРС США вмешается проблема дальнего конца (доходности казначейских облигаций) о которой сегодня трезвонят аналитики Уолл-Стрит - вновь выйдет на первый план. И повести себя доходности на дальнем конце могут не так, как это сегодня себе многие представляют.
Поэтому завтра журналисты будут тянуть из Уорша любую информацию на тему того, в каком случае, когда и при каких условиях ФРС США будет готов включиться на полную мощность, с целью вернуть доверие к системе.
Всем только профита !
