실제로는 Token 가격이 고점 대비 약 -50%인데 H100 임대지수 하락폭은 한 자릿수% 수준이라 강도가 완전히 다르고… — Bad Onion 나쁜양파

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하나 중국/신흥국 전략 김경환>>100만 Token당 1달러 아래로 하락! 골드만 삭스: ‘물량 증가·가격 붕괴’가 AI 자본지출 논리를 흔들어 •골드만 삭스의 최신 보고서에 따르면, AI 추론 가격을 측정하는 SDLLMTK 지수는 8월 한 달 동안 29% 급락했으며, 처음으로 100만 Token당 1달러 선을 하회했음. 고점 대비 누적 기준으로는 반토막 •가격표 인하, 사용자의 저비용 오픈소스 모델로의 이동, 경쟁 심화 및 로컬 추론으로 인해 Token당 가격 책정 방식이 구조적으로…

- 실제로는 Token 가격이 고점 대비 약 -50%인데 H100 임대지수 하락폭은 한 자릿수% 수준이라 강도가 완전히 다르고 같은 범위 내에서 움직임.
- 그런데 빨간 화살표를 같은 방향·비슷한 각도로 그려 “Token 붕괴 → GPU 임대료 붕괴”처럼 시각적으로 연결.
- 두 지표 사이의 선행/후행 상관계수나 회귀분석을 해봐도 그다지 잘 맞지 않음.
- 더 치명적인 건 Token 사용량 +47% MoM, 총지출 +7% MoM처럼 반대되는 데이터가도 있음.

- 결국 사실인 데이터 두 개를 가져와 축과 화살표로 하나의 인과관계처럼 보이게 만든 그림에 가까움.
- “가격 경쟁이 심해졌다”까지는 맞지만 “그래서 AI CAPEX가 무너진다”는 결론은 저 차트만으로는 거의 그림 짜맞추기라고 봄.

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