Как Россия оплачивает войну, часть 2. Откачаем у бизнеса: НДС вместо НДПИ
Палочкой-выручалочкой федерального бюджета все больше становятся ненефтегазовые доходы. Так, в июне 2026 года их поступило 3,16 трлн рублей (+0,3% по сравнению с маем), а в июле 2,56 трлн рублей (-0,2% по сравнению с июнем). Динамика здесь, как мы видим, тоже сезонная. Основным ненефтегазовым налогом является НДС: в июне поступило 1,88 трлн рублей (+0,35% по сравнению с маем), в июле — 1,21 трлн рублей. Это на 36% меньше по сравнению с июнем, что тоже неудивительно: НДС тоже квартальный налог, но выплачивается он частями ежемесячно. При этом внутри квартала платежи бывают распределены неравномерно. Другие ненефтегазовые доходы в июне принесли 1,28 трлн рублей (+0,3% по сравнению с маем), в июле — 1,35 трлн рублей (+0,06%). Всего за январь-июль 2026 года ненефтегазовые доходы принесли в бюджет РФ 17,5 трлн рублей, что на 0,18% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Много это или мало, +0,18% за год? На фоне фронтального повышения налогов прибыток бюджета, как будто, должен быть больше. Но экономика, особенно ее невоенная часть, находится в стагнации, и налогооблагаемая база сжимается. Так что, как говорится, скажите спасибо и за это. Поддержать уровень доходов чуть выше прошлогоднего стало возможным в условиях экономической стагнации только благодаря увеличению НДС с 20 до 22%. Так, по предварительным данным Минфина и Росстата, ненефтегазовые доходы консолидированного бюджета РФ, включая федеральный, региональные и местные бюджеты, по итогам I квартала 2026 года к номинальному размеру ВВП составили 31,6%. Для сравнения по итогам 2024 г. этот показатель составил 29,6% ВВП, а за 2025 г. – 31,3% ВВП.
Тем временем, расходы федерального бюджета в 2026 году росли в среднем ежемесячно на 0,02%, достигнув за январь-июль 28,56 трлн рублей, опередив на 0,145% показатели аналогичного периода прошлого года. Таким образом, при сохранении текущих темпов расходов и поступлений в бюджет можно ожидать по итогам года дефицит на уровне 8-8,5 трлн рублей, что укладывается в диапазон 7,6-10 трлн рублей, о чем мы писали еще в феврале.
Писали мы много раз и о том, что растущий дефицит федерального бюджета российские власти закрывали комбинацией следующих инструментов: во-первых, за счет наращивания внутреннего долга посредством размещением облигаций федерального займа (ОФЗ), во-вторых, раскупориванием кубышки Фонда национального благосостояния, в-третьих, задействованием остатков государственных средств в банковской системе РФ, в-четвертых, за счет девальвации рубля.
Посмотрим, что происходило летом 2026 года. В третьем квартале 2026 года Минфин РФ планировал занять посредством ОФЗ 1,5 трлн рублей. Однако 19 июня на заседании ЦБ РФ было принято решение о снижении ключевой ставки не на ожидавшиеся 0,5-1%, а только на 0,25%, до 14,25%.
Жесткий сигнал главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной в оценке бюджетных расходов вызвал сомнения держателей ОФЗ в способности российского государства их обслуживать. Зато сомнений в том, что Минфин и дальше будет раздувать расходы, что не даст инфляции снизиться, а ЦБ — продолжить снижение ставки, ни у кого не осталось. Это привело к росту доходности длинных ОФЗ выше 15-16% . В результате уже 24 июня Минфин был вынужден отменить аукцион по размещению ОФЗ из-за плохой рыночной конъюнктуры. В начале июля один аукцион был реализован на 10%, а два были отменены. В итоге 21 июля Минфин объявил о приостановке аукционов по размещению ОФЗ на неопределенный срок.
Подключить наш VPN можно здесь. Или здесь, если у вас не работает Telegram.
@Volyamedia
119
40
28
5
4August 24, 2026 14.3K 29
