ابهام در ایستگاه بعدی بورس
🔺شاخص کل بورس پس از ثبت بازدهی ۷۵درصدی از ابتدای سال، اکنون به مقاومتهای حساس نزدیک شده است. همزمان، از منظر بنیادی نیز نسبت قیمت به سود گذشتهنگر بورس تهران به محدوده حساس ۸واحد رسیده است.
🔺این سطح در سالهای اخیر بارها بهعنوان یکی از مرزهای مهم ارزشگذاری بازار خودنمایی کرده است. این موضوع در شرایطی اهمیت پیدا میکند که بورس پس از چند سال قرار گرفتن در محدودههای پایینتر P/E، بار دیگر به سطوحی رسیده که در گذشته با افزایش ریسک اصلاح مواجه بوده است.
🔺بسیاری از کارشناسان معتقدند بازار میتواند از این محدوده عبور کند و نسبت P/E در سطوح بالاتر نیز صرفا به معنای ورود به محدودههای حبابی نیست؛ بهویژه اگر رشد سودآوری شرکتها، افزایش درآمدها و بهبود متغیرهای بنیادی بتواند افزایش قیمت سهام را همراهی کند.
🔺از این منظر، P/E معادل ۸واحد را نباید بهتنهایی بهعنوان سقف ارزشگذاری بازار در نظر گرفت و برای ارزیابی مسیر بعدی بورس، باید روند سودسازی شرکتها و چشمانداز متغیرهای اثرگذار بر بازار را نیز در نظر گرفت.
🔺پس از سال ۱۳۹۹، افزایش ریسکهای اقتصادی و سیاسی موجب شد نسبت P/E بازار سهام عمدتا در محدوده ۶ تا ۸ واحد نوسان کند. بررسی رفتار این نماگر نشان میدهد که در مقاطعی که P/E به بالای ۸ واحد رسیده، بازار معمولا با افزایش حساسیت سرمایهگذاران نسبت به ارزشگذاری سهام مواجه شده است.
روزنامه دنیای اقتصاد
24
7
3September 1, 2026 4.1K 13
