Прошлая неделя отметилась практически рекордным оттоком из ETF. Второй результат за всю историю наблюдений после февраля 2025 года. Тогда это сопровождало капитуляцию рынка и начало формирования дна.
В этот раз мы тоже отметили признаки капитуляции.
фандинг на выходных впервые с майских хаев ушел в отрицательную зону — участники отказались от односторонней лонговой гипотезы рост OI на снижении CVD при достижении 60К — рынок активно открывал шорты в пол, которые позже оказались под давлением во время отскока мрачный сентимент и максималистичные медвежьи прогнозы вновь начали формировать рыночный консенсусRSI ушел в серьезную зону перепроданности откуда исторически высокая вероятность прибыльных покупок
Технически цена сняла все апрельские лои и структурный лой старшего ТФ на 60К. Движение в основном происходило за счет спотовых продаж в результате масштабных оттоков из ETF. После закрытия американской сессии рынку дали выдохнуть и на выходных началось формирование отскока.
Обсуждали внутри команды возможные причины столь масштабных продаж. Одна из рабочих гипотез — подготовка крупных участников к IPO SpaceX. Компания рассчитывает привлечь около $75 млрд, а чтобы купить что-то ненужное, сначала нужно продать что-то ненужное и собрать ликвидность. Крипта вполне могла оказаться одним из источников этой ликвидности.
Масла подлили в огонь данные по инфляции, история с манипулятивной продажей части BTC Сейлором, фиксация прибыли после утверждения Уорша и новостей о CLARITY. По отдельности каждый фактор не способен нанести крит цене, но вместе они сформировали достаточно плотный негативный фон.
Если гипотеза с IPO хотя бы частично верна, то после размещения имеет смысл внимательно следить за потоками ETF и спотовым спросом. Именно они покажут, было ли это временное изъятие ликвидности или совершенно несвязанные процессы.
При этом говорить о глобальном развороте просто на снятии 60К опрометчиво.
Финансовые условия все еще жёсткие. Доходности после последних инфляционных данных выросли, минфин США изымает ликвидность, а ожидания по ДКП в США пессимистичные. Денег мало и они дорогие. А оставшееся в системе направлено в темы ИИ и робототехники.
И, несмотря на то, что рынок демонстрирует признаки капитуляции, такие продажи не проходят бесследно. Их еще предстоит переварить.
Поэтому пока рассматриваем происходящее как отскок внутри более широкой фазы формирования дна, а не как начало нового устойчивого тренда вверх. Для разворота рынку нужно не только разгрузить перепроданость, но и дождаться улучшение финансовых условий.
TT X | DDPRO
