چند ماه پیش، وقتی از دلار ۲۵۰ هزار تومن تا شهریورماه حرف میزدم، برای خیلیها بیشتر شبیه یه عدد عجیب بود تا یه سناریوی واقعی.
توی صحبت با دوستان نزدیک، حتی اوایل سال، همین اعداد رو مطرح میکردم و معمولاً با تعجب و ناباوری روبهرو میشدم.
اون موقع دلار بهشدت کنترل میشد، عرضه دست بالا رو داشت و فضای تفاهم و خبرهای سیاسی هم بازار رو آرامتر کرده بود.
اما امروز دلار به محدوده ۲۳۰ هزار تومن رسیده و همون عددهایی که چند ماه پیش غیرقابلباور بودن، حالا دیگه اونقدر دور از ذهن نیستن.
این تغییر فقط توی قیمت اتفاق نیفتاده.
ذهن بازار هم همراه قیمت جابهجا شده.
عددی که چند ماه پیش «محاله» به نظر میرسید، امروز شده «شاید بشه».
همین تغییر نگاه باعث میشه بخشی از خریدی که قرار بود فردا انجام بشه، امروز انجام بشه.
حالا اگه بگم دلار رو تا پایان سال کجا میبینم، احتمالاً عددش خیلیها رو شوکه میکنه.
۷ شهریور دلار حوالی ۲۰۴ هزار تومن بود و امروز ۱۷ شهریور خودش رو به محدوده ۲۲۸ هزار تومن رسوند؛ بیشتر از ۱۰ درصد رشد توی یه فاصله کوتاه، همراه با چهار روز صعود پشت سر هم.
اما چیزی که بیشتر از سرعت رشد مهمه، رفتار بازار بعد از عرضههاست.
قیمت عقب میکشه، ولی خریدار دوباره برمیگرده.
حالا ۲۳۰ رو ببین.
اگه فقط لمس بشه و برگرده، هنوز اتفاق تعیینکنندهای نیفتاده. ولی اگه شکسته بشه، بازار بالای اون بمونه و بعد توی اصلاح دوباره همون محدوده خریدار داشته باشه، ۲۳۰ میتونه از سقف قبلی به کف تازه بازار تبدیل بشه.
اون وقت ۲۵۰ هزار تومن دیگه عدد دوری نیست.
اما پشت این نمودار، اقتصاد ایران هم شرایط متفاوتی داره.
امسال هزینههای جنگ و بازسازی اضافه شده، هزینه تولید و واردات بالا رفته، محدودیت واردات بیشتر شده و رکود هم رمق تولید رو گرفته.
همزمان، نقدینگی در پایان ۱۴۰۴ بیشتر از ۵۳ درصد رشد کرده؛ در حالی که تولید واقعی با چنین سرعتی بزرگ نشده. یعنی ریال خیلی سریعتر از ظرفیت اقتصاد زیاد شده.
از اون طرف، افت صادرات نفت و سختتر شدن دسترسی به درآمدهای ارزی، عرضه ارز رو هم شکنندهتر کرده.
پس چند فشار همزمان روی ریال جمع شده: نقدینگی بیشتر،
هزینههای بالاتر،
تولید ضعیفتر،
و ارز قابلدسترس محدودتر.
بانک مرکزی میتونه با عرضه ارز جلوی موج رو بگیره، اما تزریق ارز با حل شدن ریشه فشار فرق داره.
اگه نقدینگی، تورم و محدودیت درآمدهای ارزی پابرجا بمونن، هر افتی توی دلار لزوماً پایان روند نیست.
برای همین سناریوی من اینه:
زیر ۲۳۰، اصلاح هنوز محتمله.
بالای ۲۳۰ و با تثبیت، ۲۵۰ وارد محدوده هدف جدی میشه.
و اگه ۲۵۰ هم تبدیل به حمایت بشه، ۳۰۰ هزار تومن دیگه یه عدد فانتزی نیست.
حرف اصلی من این نیست که دلار حتماً ۳۰۰ هزار تومن میشه.
حرف اصلی اینه:
اگه ۲۳۰ شکسته بشه و بازار بالای اون موندگار بشه، باید ارزش ریال و اثر دلار روی طلا، سهام، مسکن و کالا دوباره محاسبه بشه.
چون ممکنه بزرگترین خطا، خود پیشبینی دلار نباشه.
ممکنه دلار رو درست تشخیص بدی، ولی ندونی این تغییر قیمت، ارزش داراییای که داری رو چطور جابهجا میکنه.
برای همین ۲۳۰ فقط یه عدد روی تابلو نیست.
یه نقطه برای دوباره حساب کردنه.
@topoli
September 8, 2026 1.8K 30
