일본 금리에 대한 생각을 좀 더 풀어보자면 (전혀 새로운 사실은 없음. 기존에 공개된 사실들)
- Open AI - Softbank - Oracle로 이어진 스타게이트 프로젝트 중 Softbank는 공격적으로 Open AI에 자금 조달을 진행
- Oracle의 RPO 중 $300b은 Open AI의 컴퓨트 계약. 여기에 마이크로소프트 Azure 등 여러 곳과 컴퓨트 계약이 맺어져있음
- Oracle의 CDS 프리미엄이 내려올 생각을 안 하고 Softbank의 Vision fund는 10월 1일까지 신규 $10B을 납입해야함. 아마 오늘 나온 개인 투자자 1조엔 규모의 채권 모집이 이게 아닐까 함
- Open AI는 2030년까지 CAGR 70%로 성장한다고 하더라도 신규 컴퓨트 용량 확보를 위해서 신규 자금 조달이 필요함 (그만큼 공격적으로 컴퓨트 사용 계약을 맺은 것)
- FCF가 짱짱한 CSP 애들이 자체 자본을 소진하고 채권 시장에 뛰어든 여파가 나타나는 것으로 보임. 이제 같은 금리로 CSP와 동등한 위치에서 돈을 빌리기 힘들어짐
- 투자한 돈을 회수해야 재투자를 할 수 있다는 것으로 볼 수 있고 가장 빠른 방법은 Open AI 와 Antropic의 IPO 이후 투자금 회수임
- 기관들의 회사채 시장이 포화가 된다면 각 기업들은 자금 조달을 위해 인텔이 했던 것처럼 유상증자와 개인들에게 회사채를 발행 할 수 있음
- 이는 단순 금리의 상승 문제가 아니라고 생각하며 돈을 빌리고 싶어하는 주체가 너무나 많아짐. 증시는 IPO와 유상증자라는 두 개의 산을 넘어야하는 시기
Forwarded from해랑달의 Moneymoves
10August 18, 2026 2.2K 7
