Отличная статистика от Financial Times. Авторы не поленились и отранжировали по размеру в $ самые крупные убытки, которые зафиксировали за всю историю разные фонды (синим), банки (красным) и прочие организации (голубым). Поводом стал нашумевший недавно кейс с фондом Situational Awareness и его управляющим Леопольдом Ашенбреннером.
Что мне сразу бросилось в глаза- история с банком Barings и Ником Лисоном, о которой написаны книги и сняты фильмы, по сравнению с нашим героем выглядит детской шалостью. А банка Lehman Brothers, из-за банкротства которого ускорился глобальный финансовый кризис в 2008 году, тут вообще нет.
Вообще, эта история с «ИИ-вундеркиндом» Лео меня одновременно и удивила, и нет. Удивило то, что такое количество серьезных инвесторов легко доверило миллиарды долларов в управление вчерашнему студенту, у которого не было никакого опыта именно в управлении активами и риском. Что позволило ему, не знакомому, видимо, с волатильностью, одновременно взять 4х плечо и открыть два противоположных трейда- лонг AI и шорт Software. В результате, попасть на классические «ножницы» в июле, когда твой лонг падает, а шорт растет, и это с огромным плечом.
Кстати, внимательные читатели этого канала помнят о том, что примерно за месяц до этого я публиковал пост, в котором говорилось о том, что слухи о смерти сектора софта сильно преувеличены. Эх, не тому человеку доверили ИИ-энтузиасты свои миллиарды (шутка)!
А почему меня НЕ удивила эта история, так это потому, что человеческая натура не меняется, и это не зависит от периода времени, страны или рынка. Помню, в 2006-2007 гг., когда я начинал движение от проп-трейдинга и доверительного управления в сторону ПИФов, у меня в управлении был фонд акций с широкой декларацией, то есть, не индексный и не секторный. Его бенчмарком был индекс ММВБ. Результаты были вполне адекватные и лучше индекса, но в рэнкинге «широких» ПИФов фонд оставался где-то в середине, в то время как в лидерах числились фонды, которые тоже были вроде как «широкими», но в реальности на 90-100% были инвестированы в единственный сектор, который тогда рос, как подорванный- в металлургию.
Управляющие такими ПИФами появлялись на обложках отраслевых журналов и давали интервью. Если бы речь шла о сравнении секторных фондов металлургии, никаких вопросов бы не было. Но у «широких» фондов должно быть другое управление рисками. В итоге наступил 2008 год, мировой финансовый кризис и падение индексов на 75%. Естественно, металлургия, как наиболее волатильная часть рынка, упала еще сильнее. Многие бывшие фонды-звезды исчезли, а управляющих с обложек никто никогда больше не видел.
Конечно, ни та история с ПИФами, ни эта история с вундеркиндом Лео никого ничему не научит. Потому что жадность и поиски легкой наживы неискоренимы из человеческой природы, а «горячий» сектор всегда найдется. И важно не перепутать безрассудную и неоправданную концентрацию портфеля в какой-то одной теме/идее с собственной гениальностью. Но я надеюсь, что у меня более благоразумные читатели, которые умеют балансировать между риском и доходностью.
Как сказал бы один известный ютуб-спикер, «те инвесторы, которые не пытаются заработать всё и сразу, а умеют терпеливо ждать, будут спать спокойно, а их ошибки не повторятся».
August 21, 2026 5K 63
