Центральный банк России оказался в сложной ситуации (резюме по… — Русский Актив — TG.ME

Центральный банк России оказался в сложной ситуации (резюме по ключевой ставке), которая требует предельной осторожности в принятии решений. С одной стороны, жёсткая денежно-кредитная политика позволила сдержать инфляцию, с другой — она буквально обрушила рынок кредитования. В январе 2025 года объём выданных ипотечных кредитов сократился более чем наполовину — на 54% в годовом выражении, до 127 млрд рублей. Количество заключённых ипотечных договоров упало на 55%, а по рыночным ставкам было выдано жилищных кредитов всего на 21 млрд рублей. Это минимум за последние годы. Льготная ипотека пока ещё удерживает рынок от полного замораживания, но и она трещит по швам: за месяц было выдано лишь 16 тысяч таких кредитов, что на 57% меньше, чем год назад. Рынок ипотеки вернулся к показателям 2018 года, но если учесть инфляционные процессы, то можно сказать, что он ушёл ещё дальше назад, пробив новое дно. В автокредитовании дела обстоят не лучше: объём выдачи упал на 48,6%, а число новых контрактов сократилось на 39,7%. Средний размер розничного кредита снизился на 11,6% и теперь составляет 173,3 тыс. рублей. Фактически кредиты становятся предметом роскоши, доступным только немногим. Можно услышать мнение, что сжатие кредитования — это необходимая мера для борьбы с инфляцией, но на практике получается, что спрос в ключевых отраслях проседает, а предложение продолжает расти. Строится большое количество жилья, увеличивается производство автомобилей, но спрос на всё это падает из-за дорогих денег. В результате экономика сталкивается с риском дисбаланса: производители вынуждены сокращать планы, замораживать проекты, а потребители теряют возможность приобретать жильё и автомобили. Это создаёт эффект снежного кома, который уже начал накрывать рынок. Ипотечный портфель банков в январе сократился на 0,2%. На первый взгляд это незначительная величина, но если бы он рос хотя бы темпами инфляции, составляющей 10,14% на начало года, ситуация была бы совершенно иной. Строительные компании сообщают, что себестоимость строительства в 2024 году выросла на 11%, что создаёт ещё большее давление на рынок. В этой ситуации Банк России стоит перед сложным выбором. Продолжение жёсткой денежно-кредитной политики будет означать дальнейшее сжатие кредитования, стагнацию в ключевых секторах и падение потребительской активности. Смягчение ставки, напротив, может дать толчок экономике, но при этом создаст риски разгона инфляции. Однако стоит помнить, что восстановление спроса — это не процесс одного дня. Даже если ставка будет снижена, кредитование не вернётся к прежним объёмам моментально. Так или иначе, очевидно, что рынок уже находится в зоне турбулентности. Решения, которы будет принимать ЦБ, определят дальнейший вектор развития экономики. Как писал Александр Островский: «Неосторожное движение — и можно сорваться в пропасть». Будем надеяться, что баланс между стабильностью и ростом будет найден, прежде чем рынок окончательно потеряет почву под ногами. ✉️Русский Актив