Как растёт капитал
График показывает два взаимосвязанных процесса накопления капитала в экономике США.
Синяя кривая (чистые внутренние инвестиции) отражает суммарную стоимость сделок концентрации капитала: прибыль превращается в новые средства производства, расширяя уже существующий капитал.
Оранжевая кривая (слияния и поглощения) отражает централизацию капитала, то есть переход уже существующих предприятий и активов под контроль более крупных собственников.
Характерно, что с конца 1990-х масштабы слияний и поглощений почти постоянно превышают чистые инвестиции, иногда весьма значительно. В отдельные годы объём слияний и поглощений достигает 2-3,5 трлн долларов, тогда как чистые инвестиции находятся примерно в диапазоне 0,7-1,5 трлн. Это показывает, что укрупнение американского капитала происходит не только через создание новых производственных мощностей, но и в большй степени через передел собственности, поглощение конкурентов и концентрацию контроля над уже созданными активами.
Особенно заметна эта логика во время кризисов. В 2008-2009 годах чистые инвестиции резко обваливаются, а затем начинается новая волна поглощений: обесценившиеся компании и активы переходят к более сильным капиталам. Кризис тем самым становится ускорителем централизации. Слабые капиталы разоряются или поглощаются, а сильные наращивать масштаб и рыночную власть.
1
271
64
61
17
12
6
271
64
61
17
126August 30, 2026 12.4K 18 81
