Рынок недвижимости все еще сложно назвать здоровым. Высокие ставки ограничивают спрос, а объем ввода жилья в России за первое полугодие сократился на 18% до 42,8 млн кв. м. Однако ЦИАН умудряется расти даже в такой конъюнктуре, причем быстрее самого рынка. Предлагаю разобрать свежий отчет компании и последние новости.
Итак, совокупная выручка ЦИАН за первое полугодие 2026 года выросла на 20,5% до 8,3 млрд рублей. Причем во втором квартале динамика ускорилась до 22,8%, а основной бизнес прибавил 24,1%. Для компании, напрямую зависящей от активности на рынке недвижимости, результат более чем достойный. Особенно учитывая, что количество сделок и продажи новостроек растут заметно медленнее.Еще интереснее выглядит эффективность компании. Скорректированная EBITDA за полугодие подскочила сразу на 68,2% до 2,72 млрд рублей, а рентабельность по ней выросла с 23,4% до 32,7%. Здесь работает операционный рычаг - выручка растет гораздо быстрее расходов. В итоге чистая прибыль удвоилась до 2,05 млрд рублей против 1 млрд годом ранее.
Правда, есть интересный нюанс. Финансовые доходы за полугодие снизились с 918 до 412 млн рублей. На фоне снижения ставок денежная кубышка начинает приносить меньше процентов. Впрочем, основной бизнес с лихвой это компенсирует. Долговая нагрузка для ЦИАН проблемой не является, а на конец июня на счетах находилось 4,1 млрд рублей. Поэтому высокие процентные расходы, которые сейчас душат половину российского рынка, здесь искать не приходится.
А теперь к приятному для акционеров. В июне ЦИАН уже выплатил 53 рубля на акцию, из которых 23,7 рубля пришлось на специальный дивиденд. До конца 2026 года менеджмент планирует еще одну выплату не менее 30 рублей. Получаем минимум 83 рубля за год, хотя часть этой суммы носит разовый характер.Вдобавок компания запустила байбэк объемом до 4 млрд рублей сроком на 12 месяцев. Сумма внушительная и сопоставима со всей денежной позицией на конец полугодия. То есть избыточный кэш постепенно возвращается акционерам сразу двумя способами - через дивиденды и обратный выкуп.
В сухом остатке получаем один из самых интересных отчетов в секторе. Рынок недвижимости остается слабым, а ЦИАН наращивает выручку на 20%, EBITDA почти на 70% и удваивает прибыль. Добавим сюда отсутствие долговых проблем, дивиденды и байбэк. Главный вопрос теперь в том, насколько долго компания сможет расти быстрее стагнирующего рынка. Пока получается более чем уверенно.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
