Дивидендная доходность #SP500 упала до исторического минимума.Дивидендная доходность американского рынка акций обновила исторический минимум и опустилась в район 1.088%.
С 1871 года подобные рекордно низкие уровни фиксировались 8 раз. В 7 случаях из 8 за этим следовал жесткий обвал рынка. Просадка составила -25%, а худший сценарий пришелся на Великую депрессию 1929 года -81%.
До конца 1990-х годов компании распределяли прибыль инвесторам исключительно через классические дивиденды. Примерно с 2000 года фокус сместился на обратный выкуп акций (buybacks).
Это выгоднее с точки зрения налогов как для самих корпораций, так и для крупных инвесторов. Компании тратят сотни миллиардов долларов на выкуп собственных бумаг с рынка, что искусственно разгоняет цену акций и увеличивает прибыль на одну бумагу.
Реальная доходность, которую компании возвращают акционерам (% + Buybacks), сейчас гораздо выше, чем 1.088% дивидендов на графике. Корпоративная Америка просто перестроила структуру распределения капитала.
Исторически низкая дивидендная доходность — это всегда маркер экстремально высоких оценках рынка. Акции сейчас стоят дорого, и закладывать высокую премию за риск в свои стратегии просто необходимо.
Наш сайт
