Минфин США может использовать $1 трлн для скупки гособлигацийМинистерство финансов США рассматривает возможность использования своего Генерального счета (TGA) объемом почти $1 трлн для выкупа государственных облигаций. Этот неожиданный шаг призван снизить доходность долгосрочных облигаций и успокоить рынок.
На прошлой неделе Минфин США удивил инвесторов, объявив о удвоении объемов выкупа старых долгосрочных облигаций — с $2 млрд до минимум $4 млрд за операцию. Глава ведомства Скотт Бессент назвал это «операцией Твист по-минфиновски».
Однако рынок быстро растерял оптимизм, так как не понимали, откуда Минфин возьмет на это деньги, и поползли слухи о росте продаж краткосрочных векселей. Теперь источники сообщают, что у Бессента есть мощный козырь — чековая книжка правительства в ФРС.
На счете TGA сейчас скопилось около $950 млрд (при норме прошлых лет в $550–600 млрд). Использование этих запасов вместо выпуска новых краткосрочных долгов защитит рынок от лишнего давления.
Минфину не придется просить ФРС о помощи или запуске печатного станка, что снижает политические риски.
Даже намек на использование TGA способен развернуть доходности 10-летних и 30-летних облигаций США вниз, что позитивно для рынка акций и крипто.
Главный минус снижения подушки безопасности TGA — это уязвимость перед будущим кризисом потолка госдолга. Однако, по оценкам властей, лимит долга не станет проблемой как минимум до зимы или весны следующего года, так что у Минфина есть время для маневра.
Первый раунд масштабного выкупа облигаций запланирован на 9 сентября, и именно тогда мы увидим реальную реакцию долгового рынка.
Наш сайт
