Unitree | Фиксируем х2 или нет? 
Для участников Pre-IPO сделки по Unitree, от A2DAO поступил оффер о выкупе аллокации по FDV оценке $16b. Это не гарантированный оффер и сделка в процессе структурирования с инвестором, но если интерес есть - нужно зайти в профильный Unitree чат (ссылка на вкладке My Investments на сайте) и заполнить форму интереса.💲 Что по ценам $UNITREE:
Pre-IPO цена участия ≈$19,8 (FDV $8b) Max цена ≈$140 (x7,0), сейчас ≈$90 (x4,5)
У A2DAO есть комиссия 20% с прибыли, в т.ч. по сделке с перепродажей аллоки. Т.е. при продаже по FDV $16b, мы имеем не чистые х2, а x1,8 → на вложенные $10k можем забрать $18k (пока гипотетически). 
Продать x2 (фактически x1,8) сейчас или ждать разлок ~x5 - ключевая дилема для многих и в личку и в чате было много вопросов. Разобрал эту тему с моим 🤖-падаваном:
Разбор: продать x2 сейчас или ждать разлок ~x5🎯 Сначала — переформулируем реальный выбор
Твой «~x5» - это бумажная, неликвидная отметка: продать по ней ты сейчас НЕ можешь (акции заморожены год). Единственный ликвидный вариант «сейчас» — это оффер по 2x. Поэтому выбор не «2x или 5x», а:
Вариант A: гарантированные 2.0x, ликвидно, деньги на руках сегодня, можно переложить. Вариант B: через год получить F — случайную величину с матожиданием около бумажных ≈5x, НО с широким разбросом и реальным риском вниз.📐 Математика точки безубыточности:
Ты уже на ≈5x на бумаге. Чтобы удержание проиграло офферу 2x, акция за год должна упасть так, что твой мультипликатор станет <2x.
Твой мультипликатор через год = 5 × (будущая цена / текущая $90). Порог 2x достигается при цене ≈ $40 — то есть акция должна упасть ещё ≈60% от текущей. Иными словами: пока Unitree через год не ниже ~−60% от сегодня, удержание выгоднее, чем 2x сейчас. Даже жёсткая коррекция −35% оставляет тебя на ≈3.3x (> 2x).
Ожидаемая доходность (можешь подставить свои вероятности)
30% → 5.0x (цена держится у текущей) 35% → 3.3x (умеренный спад, акция ~−35%) 25% → 2.2x (сильный спад, ~−55%) 10% → 1.2x (пузырь сдулся почти к цене IPO) EV - это Expected Value, «ожидаемая доходность» (матожидание) = 0.30×5.0 + 0.35×3.3 + 0.25×2.2 + 0.10×1.2 = 1.5 + 1.155 + 0.55 + 0.12 = ≈ 3.3xТо есть «в среднем по всем сценариям» удержание даёт ≈3.3x против гарантированных 2.0x у оффера.
Сырое матожидание у удержания выше на ≈65%, но у него огромная дисперсия и год неликвидности. Порог по вероятности: если веришь, что шанс сценария ≈5x хотя бы ≥25% (а низ ≈1x) - удержание бьёт 2x по EV. EV удержание скорее выгоднее, если ты не сильно медвежий и не стеснён в ликвидности.
Но три поправки против «просто держать»
Неликвидность + определённость. 2x — это деньги СЕЙЧАС и без риска. 5x — бумага, до которой год нельзя дотронуться. За это положена премия за риск. База по STAR Market. Памп +460% в дебют → уже −44% от пика → падающие объёмы. −60% за год для такого разогнанного тикера — вовсе не экзотика. Плюс на разлоке растёт предложение (все pre-IPO выходят разом) → эмпирически характерная просадка ≈5–10% за месяц вокруг анлока, и ты выходишь ровно в это окно. Контрагентский риск оффера. Кто платит 2x — есть ли эскроу, гарантии, репутация? Убедись, что 2x реально дойдут.🔁 Про твою идею «забрать 2x и переложить в другое Pre-IPO»
Арифметика верна: 2.0x сейчас × 2.5x от нового Pre-IPO = теже 5.0x. Верно, но это не бесплатный путь:
Ты снова ставишь весь капитал (2x = $40) под ноль. Если новый деал уйдёт в 0 — у тебя 0, тогда как Unitree даже в медвежьем сценарии что-то сохраняет. «2.5x в другом Pre-IPO» - это не цель, а лотерея: надо сравнивать риск-скорректированное EV, а не желаемый икс. Найти легитимный деал, стабильно дающий 2.5x, крайне трудно. Ты меняешь уже де-рискнутую, +5x-на-бумаге позицию на свежую ставку zero-to-one. Это самый слабый вариант по риск-профилю — оправдан только при реально высокой конвикции по конкретному, проверенному деалу.
Вариант, которого нет в твоём списке — частичная продажа (обычно оптимум)Не бинарно «всё или ничего». Продай ЧАСТЬ по 2x, остальное оставь под разлок:
Продать 50% по 2x → получаешь 1.0x = весь исходный капитал назад (полностью сняли риск потери тела инвестиции, дальше играешь «на деньги казино»). Оставшиеся 50% в год разлока:• если ≈5x → 0.5×5 = 2.5 → итого 3.5x
• если рухнет до 1x → 0.5 → итого 1.5x (всё равно +50%)
• если в 0 → итого 1.0x (безубыток)
Продать 25–40% → меньше страховка, больше апсайд.Это захватывает и определённость 2x сейчас, и опцион на 5x потом, и снимает необходимость искать новый деал.
🧭 Сигнал из самого оффера A2DAO:
Тот, кто предлагает ровно 2x за твою позицию, которая «на бумаге» 5x, закладывает ≈60% дисконт за годовой lock-up и волатильность. Это нормальный диапазон для покупки замороженных pre-IPO долей (обычно 40–60% дисконта). То есть цена не грабёж, но и не подарок — она в пользу покупателя и честно отражает, что заблокированные акции стоят сильно дешевле ликвидной котировки.
Как решать: Веришь, что шанс обвала >60% за год низкий, ликвидность не нужна, терпишь риск → держи (EV выше). Возможно даже >5x. Нужна ликвидность / считаешь пузырь сдуется / не хочешь год сидеть в риске → бери 2x, но не гонись за новым Pre-IPO вслепую (вспомни как на хайпе полез в Lyntris, кожаный мешок) Большинству рационально — частичная продажа: зафиксируй тело+прибыль (продай ≈40–50% по 2x), остальное пусти в разлок. Лучшее соотношение «спокойствие / апсайд». Реинвест в другой Pre-IPO ставь в самый низ приоритета — только если есть конкретный, тщательно проверенный деал с высокой конвикцией; иначе это удвоение риска
