СЕТТИНГ
Малайзия, штат Сабах на севере Борнео - нефтеносный. Государственный нефтегигант Petronas.
ИНСТРУМЕНТ
• арбитражное решение на базе колониального договора 1878 года.
• в 1878 султан Сулу сдал территорию (нынешний Сабах) в аренду британской торговой компании за ежегодные выплаты.
• Малайзия после независимости платила наследникам символический токен - пока не прекратила в 2013.
КТО ДЕРЖИТ?
8 филиппинских наследников последнего султана Сулу.
за ними - лондонский литигационный фонд Therium, вложивший десятки миллионов в иск.
МЕХАНИКА
наследники запустили арбитраж, испанский арбитр Гонсало Стампа вынес в феврале 2022 решение на $14.92B - второе по величине арбитражное решение в истории (наследники изначально требовали $32.2B, а сам процесс, обошелся более чем в $20M - юристы и исследователи в 8 юрисдикциях).
по Нью-Йоркской конвенции ООН это решение стало исполняемым по всему миру, даже когда Малайзия оспаривала его дома.
наследники пошли арестовывать активы Petronas за границей - потому что Petronas как госкомпания считалась «продолжением» государства.
КТО СПОТКНУЛСЯ?
Petronas / Малайзия.
на пике угрозы бейлифы в Люксембурге обходили банки с приказами о заморозке счетов - колониальная бумага XIX века реально ставила под удар активы современного нефтегиганта.
КАК ВЫШЛИ?
через суды места арбитража.
• парижский апелляционный суд аннулировал решение (2023, окончательно - 9 декабря 2025: арбитражная оговорка «неприменима», отсылка к британскому генконсулу Борнео исчезла в 1963).
• Гаагский апелляционный суд отказал в исполнении (подтверждено Верховным судом Нидерландов 6 сентября 2024). Стампа в декабре 2023 признан в Испании уголовно виновным.
• На 2026 наследники по сути проиграли, а Petronas судится с фондом Therium на Джерси.
КАКОЙ ИЗ ЭТОГО КЕЙСА ДЕЛАЕМ ВЫВОД?
фактически - кейс отражает предел рычага.
арбитражное решение из колониальной концессии - мощнейший инструмент (глобальная исполнимость по конвенции ООН), пережившее 144 года и смену суверенитета.
• но рычаг сработал только до тех пор, пока держался процессуально. когда суды места арбитража выбили фундамент - гейт упал.
в отличие от роялти Гертлера или стрима Franco-Nevadа (о коем поговорим в следующей серии) , которые сидят на титуле актива, арбитраж возможен ровно до первой успешной аннуляции (хрупкость).
#fattyblock@chasetrustchannel
#personality@chasetrustchannel
