-23% ЗА ГОД
USDA: сбор пшеницы США 1.53B bu (41.7 MMT), -23% г/г.
• HRW 463M bu (12.6 MMT) -42% г/г
• HRS 434M bu (11.8 MMT) -5%
• SW 263M bu (7.2 MMT) +2%
• Durum 66.4M bu (1.8 MMT) -23%
Просадка концентрируется, где мелют хлебопекарную муку.
КОРМА
Wheat/corn 7.54/4.59 = 1.64.
***Вернулись к началу сезона, премия расширяется даже на ралли в кукурузе.
Gulf HRW 12 = $332/MT против кормового паритета $192.
**Разрыв $140 (73%), было $102 (53%).
УБОРКА
HRW: убрано 90%+ / класс подтянулся до 1 HRW.
• протеин 12.5%
• TW 60.2 lb/bu (79.2 kg/hl)
• влага 11.2%
• TKW 28.7g / FN 356
мука:
• выход 71.2%
• wet gluten 28.4%
• absorption 59.2%
• stability 14.9 min
• loaf 859 cc
• Юг HRW-региона в severe to extreme drought / местами exceptional.
• Осенняя посевная под вопросом, это уже про 2027/28.
SW: озимка 68% / яровая 28%.
Протеин 9.0% (разброс 6.7-14.0) / FN 292, 1 SW.
Северный Айдахо даёт 150-200 bu/ac - поэтому протеин низкий.
HRS: убрано 24%, G/E 51%.
SD протеин 15-16% и урожай выше ожиданий, MN 50-70 bu/ac, MT держится.
**Погода на Северных равнинах разворачивается, дожди и норма по температуре.
Durum:
• MT 15%
• ND 12%
• G/E ND 47%
• MT 28%.
-23% это прямой удар в макароны / кускус / манку.
ФЬЮЧЕРСЫ (SEP U26)
• KCBT HRW $7.5425 (+$0.40)
• CBOT SRW $6.7475 (+$0.35)
• MIAX HRS $6.7825 (-$0.01)
• Corn $4.59 (+$0.20)
• MAY K27: HRW $7.825 / SRW $7.1175 / HRS $7.3425
**JUL N27 ниже майских по HRW и SRW. Контанго = разворота все еще нет
FOB / ГОД К ГОДУ
Gulf HRW 12: $332/MT (было $234, +42%)
Gulf SRW: $281 ($223, +26%)
Gulf HRS 14: $317 ($272, +17%)
PNW HRW 12: $329 ($240, +37%)
PNW SW: $254 ($241, +5%)
N. Durum Gulf: $300
НОВОРОССИЙСК
Все 3 зерновых терминала остановлены после атак дронов.
-0.7-1.2 MMT экспорта РФ за август, общая отгрузка может уйти ниже 2 MMT против 5.7 MMT год назад.
Пошлина РФ:
Пшеница 19-25.08: 721.1 RUB/MT (+120,79%)
Кукуруза 284 (+170,48%)
Германия срезана до 20.6 MMT (-11.2%)
Франция + июльский срез ЕС (soft wheat 124.4 MMT / экспорт 29.0 / ending stocks 12.9)
ФИЗИКА
US Gulf HRW 11: $329-339/MT
Румыния 12.5: $270-275
Франция: $271-274
Аргентина 12.0: $240-245
Россия 12.5: $220-225
США несут $105-115/MT сверх над Чёрным морем (было $60-100).
Разрыв растёт, но чёрноморского товара физически меньше.
ПАРОХОДЫ
BDI 2863 (-226 / -7.3% за неделю)
Panamax earnings $20,055/day (-3%)
Gulf:
Египет $44 (+2)
Турция $45 (+2)
Алжир-Тунис $45 (+2)
Марокко $44 (+2)
Нигерия $52 (+2)
Китай $71
Япония $73-75
СПРЕД:
• Египет $45 / $28.
• Марокко $59 / $29.
• Тунис-Алжир $58 / $28
Российский флот несёт двойную ставку = цена дронов в тонне.
Ормуз остановил удобрения в Восточную и Южную Африку под посевную.
Отразится в урожайности начала 2027.
ВАЛЮТЫ (г/г)
JPY 159.3 (+8.29%)
EUR 0.864 (+1.23%)
EGP 50.25 (+4.13%)
RUB 84.25 (+5.16%)
BRL 5.217 (-3.31%)
AUD 1.412 (-8.03%)
• Доллар ослаб после провала июльских retail sales (-0.6%).
• EGP минус 4% за год при пшенице +42% в $$$ (Балади-субсидия)
ПОКУПКИ
Net sales (к 06.08): 255,931 MT.
Outstanding 7.47 MMT = 35% от 21.1 MMT USDA (было 33%).
• Экспортный спрос на чёрномор ещё не проснулся. Проснётся, базис пойдёт вверх - поверх уже выросших фьючерсов.
ИТОГ
Сбор: -23%
HRW -42%.
Качеством дырку в тоннаже не закрыть.
Новороссийск встал, Германия и Франция срезаны.
Корма ушли на 73% выше паритета, всё пошло в мельницу.
Ноябрьский CPI остаётся точкой, где это станет видно в чеке.
#inflation@chasetrustchannel
#fattyblock@chasetrustchannel
