🔘На траектории экспоненциально растущего госдолга, многократно увеличился абсолютный объем старых выпусков, постепенно теряющих статус наиболее ликвидных эталонных бумаг. Каждый новый выпуск автоматически снижает относительную ликвидность предыдущих выпусков того же срока.
🔘Все это усиливает процентный риск и осложняет управление большими позициями на балансах дилеров и инвесторов.
🔘В условиях отсутствия QE, когда ФРС через выкуп госдолга убирало предложение с рынка, ликвидность трежерис снижается – нет спроса на фоне эскалации инфляционных рисков, эрозии доверия и расширяющиеся эмиссии.
Поэтому байбэк действует в логике: рост государственного долга → увеличение объема длинных выпусков → ухудшение их относительной ликвидности из-за размывания ликвидности → рост нагрузки на посредников рынка → обратный выкуп → сокращение объема старых выпусков в обращении → улучшение ликвидности оставшегося рынка в пользу перераспределения спроса на новые выпуски.
Это в теории, на практике видим ухудшающиеся условия на рынке госдолга США, но это отдельная история.
Telegram
Spydell_finance
Об активности Минфина США на рынке госдолга
Начало материала здесь.
На длинном конце программа обладает еще одной интересной характеристикой.
По сегментам 10–20 и 20–30 лет было принято примерно: $98.99 млрд номинальной стоимости. Оценочная сумма фактической…
September 2, 2026 159
