룰루레몬 실적과 어닝콜을 듣고 ㅠ.ㅠ
너무 안타까웠는데요
실적 하이라이트
2026 회계연도 2분기 총 매출: $24억 달러, 전년 동기 대비 4% 감소 (환율 중립 기준 5% 감소), 동일점포매출 10% 감소.
지역별 매출 증감:
북미(North America): 8% 감소 (동일점포매출 -12%, 미국 -8%, 캐나다 보고 기준 -11% / 환율 중립 -9%).
중국 본토(China Mainland): 4% 증가 (환율 중립 기준 2% 감소, 동일점포매출 -8%).
기타 지역(Rest of World): 5% 증가 (환율 중립 기준 6% 증가, 동일점포매출 -3%).
채널별 실적:
매장 채널: 총매출 6% 감소, 글로벌 매장 수 825개, 면적 11% 증가 (순증 41개).
디지털 채널: 매출 6% 감소, 총매출의 39% 비중 ($0.9억 달러).
부문별 매출:
남성: 약 1% 감소.
여성: 4% 감소.
액세서리 및 기타: 13% 감소.
수익성 지표:
매출총이익(Gross Profit): $14.6억 달러 (매출총이익률 60.5%, 전년 동기 58.5% 대비 200bp 개선). IEEPA 관세 환급 효과 560bp 반영.
영업이익(Operating Income): $4.54억 달러 (영업이익률 18.8%, 전년 동기 20.7%). 관세 환급 세전 효과 $134.5백만 달러 포함.
희석 주당순이익(EPS): $2.92 (전년 동기 $3.10). 관세 환급 및 관련 이자(세후) 효과 $0.86 기여.
재고: 분기 말 재고 $17억 달러, 금액 기준 1% 감소, 유닛 기준 약 7% 감소.
가이던스
2026년 3분기 가이던스:
매출: $22.9억 ~ $23.2억 달러 (전년 동기 대비 10% ~ 11% 감소 예상).
지역별 매출 전망: 북미 중반대(mid-teens) 감소, 중국 본토 및 기타 지역 3% ~ 5% 증가.
매출총이익률: 전년 동기 대비 약 250bp 감소 (마크다운 약 60bp 증가 예상).
SG&A 비율: 전년 동기 대비 약 800bp 디레버리지.
영업이익률: 약 6.5% (2025년 3Q 17%).
희석 EPS: $0.93 ~ $0.98 (2025년 3Q $2.59).
2026년 연간 가이던스:
매출: $103.5억 ~ $105억 달러 (2025년 대비 5% ~ 7% 감소).
지역별 매출 전망: 북미 낮은 두 자릿수(low double digits) 감소, 중국 본토 높은 한 자릿수(high single digits) 증가, 기타 지역 한 자릿수 중반(mid-single digits) 증가.
신규 매장: 순증 약 35개 (면적 성장률 약 10%).
매출총이익률: 전년 대비 약 80bp 감소 (관세 환급 130bp 긍정적 영향 포함, 마크다운 40bp 증가).
SG&A 비율: 전년 대비 약 450bp 증가.
영업이익률: 전년 대비 약 530bp 감소.
효과적 세율: 약 30%.
희석 EPS: $9.48 ~ $9.73 (2025년 $13.26). 관세 환급 효과 $0.86 포함, 추가 환급 및 향후 자사주 매입 영향 미반영.
자본적 지출(CapEx): $6.8억 ~ $7억 달러.
사업부문·제품
여성 바텀스(Leggings): 레깅스 트렌드가 예상보다 부진하여 2분기 매출 약 20% 감소. 체형 밀착형(away-from-body) 실루엣(Groove Wide-Leg, Align Foldover Jogger, Breezily, Dance Studio Pant)은 좋은 반응을 얻으며 성장 중.
기타 카테고리:
여성 탑스 및 아우터: Scuba, Steady State, Define 프랜차이즈 및 SuperLoft 패브릭 좋은 반응.
남성: Metal Vent Tech 티셔츠, 골프 탑스, ABC 팬츠 강세 (엘리트 홍보대사 루이스 해밀턴, 민우 리 캠페인 연계).
액세서리: 백팩은 강세이나 전체 가방 제품 약세로 13% 감소, SKU 최적화 진행 중.
경영진 코멘트
전략 및 액션 플랜: 제품 창출, 제품 활성화, 엔터프라이즈 역량 강화 등 3대 축에 집중하며, 정가 판매율 회복과 브랜드 건강성 보호를 목표로 함.
신속 대응(Chase Capabilities): 시장 반응에 맞춰 작년 대비 약 20% 더 많은 물량을 추격 생산(reordering) 중.
비용 효율화: 출장, 전문 수수료, 매장 노동 시간, 헤드카운트 증가 억제 등 비용 관리 강화. 연간 순증 매장 목표를 기존 약 40개에서 약 35개로 하향하고 팝업 스토어도 축소 (65개 -> 약 40개).
CEO 변경: 차기 CEO인 Heidi O'Neill이 다음 주 합류하여 전략과 액션 플랜을 심층 평가할 예정.
Q&A 핵심
매장 전략 및 SKU 축소 (알렉산드라 스트라톤 - 모건스탠리): 북미 매장에서 SKU 밀도를 15% 축소하여 프리미엄한 경험을 제공 중이며, 활동 및 라이프스타일별로 매장을 재구성해 가시성을 높이고 있음.
비용 구조 조정 시급성 (아이크 보루초프 - 웰스파고): 현재 탑라인 부진에 따른 디레버리지를 해결하기 위해 공급차인, 조달, 기술 분야 외에 가시적인 재량 지출 통제를 진행 중이며, 장기 성장 동력(제품·브랜드) 투자를 보호하면서 비용 구조를 재검토하고 있음.
중국 및 해외 시장 둔화 원인 (매튜 보스 - JP모건): 거시경제보다는 브랜드 센티멘트에 영향을 준 노이즈와 618 Tmall 행사의 부진이 주원인이며, 하반기 지속적인 브랜드 활성화(신규 매장 오픈, 수퍼브랜드데이, 세계 정신 건강의 날 캠페인)로 반등을 도모할 계획.
마케팅과 트래픽 문제 (폴 레주에 - 씨티): 트래픽 압박이 가장 큰 드라이버이며, 브랜드 인지도(brand heat) 회복을 위해 미드퍼넬(mid-funnel) 및 소셜 콘텐츠, 마라톤 시즌·US오픈 등 커뮤니티 이벤트 투자를 확대할 방침.
리스크·주의
브랜드 센티멘트 및 트래픽 압박: 북미 및 중국 시장에서의 부정적 소셜 미디어 언급 등으로 인해 브랜드 트래픽과 신제품 초기 반응이 일관되지 못함.
재고 및 마크다운 리스크: 정가 판매 회복 노력에도 불구하고 매출 둔화로 인해 시즌오프 클리어런스가 필요하며, 이에 따라 연간 마크다운이 40bp 증가할 것으로 예상.
관세 불확실성: IEEPA 관세 환급($1.35억 달러 수령) 외에 잔여 금액($1.05억 달러)은 향후 가이던스에 반영되지 않았으며 프로세스상 불확실성이 존재함.
https://stockeasy.intellio.kr/us/stock-info/LULU/earnings/transcripts
6September 4, 2026 1.2K 3
