СПГ: узкое горлышко закрывается ⛽️
Мировые мощности регазификации — 1 247 млн тонн в год против 524 млн тонн сжижения при фактической торговле 428 млн тонн за 2025 год. Соотношение держится десятилетиями: в 2020-м было 947 против 454. Приёмный терминал стоит на порядок дешевле завода, строится под пиковый зимний забор, а не под среднегодовой, и закладывается с резервом на перебои. Избыточность регазификации — проектная норма, а не сигнал.
Ограничение сидит на стороне сжижения. Завод — это десятки миллиардов капекса и пять-семь лет от FID до первого груза. Европа после 2022 года ставила FSRU в Вильгельмсхафене и Инкоо в течение месяцев, но заполнять их было нечем сверх глобального производства. Терминальная база континента к войне отношения не имеет вовсе: Барселона в строю с 1969 года, Монтуар с 1980-го, Зебрюгге с 1987-го, Gate с 2011-го.
Ограничение снимается сейчас. В 2025 году в строй вошли LNG Canada, Corpus Christi Phase 3, первая очередь Plaquemines и плавучий Greater Tortue Ahmeyim — порядка тридцати миллионов тонн за год. В стройке ещё 202 млн тонн, ядро — США и Катар. Американские мощности прошли путь с 81 млн тонн в 2021-м до 115 млн в 2025-м.
Рынок, четыре года торговавший премию за срочность, к концу десятилетия уходит в профицит. Долгосрочные контракты с нефтяной индексацией теряют против спота, переговорная позиция впервые с 2021-го смещается к покупателю, слоты регазификации из дефицитного ресурса превращаются в издержку.
Против этого работает один фактор. Катарский объём идёт через Ормуз, напряжённость вокруг Ирана уже урезала прокачку. Американский экспорт этой привязки лишён: грузы с побережья Мексиканского залива уходят туда, где выше нетбэк, и гибкость направления сама по себе стала стратегическим активом. Обострение в Заливе раскрывает атлантико-тихоокеанский спред за сессию. Торгуется история там, а не в разрыве между приёмными и экспортными мощностями
👉 Записаться на базовое обучение со скидкой 25% — ССЫЛКА
4
2
1
1
1September 2, 2026 494 1