Рынок продолжает весьма безыдейно и непредсказуемо болтаться. С утра индекс растет на фоне роста нефти, потом банки продавливают его вниз. Вчера же еще и Лукойл постарался.
Поэтому торговать такой рынок достаточно сложно. На личном счете я добираю банки, держу лонг в газе и валюте, сейчас это кажется логичным. По крайней мере с точки зрения риска.
В последние годы начинать войну без понимания как ее заканчивать стало трендом, поэтому уже почти очевидно, что война Израиля с США против Ирана продлится точно не одну неделю. Для Ирана это вопрос выживания режима, а для США вопрос авторитета. Никто от своих целей отступать не будет.
Для нашего рынка это имеет, как мы вчера поняли, двоякий эффект. Переговоры ушли с повестки, на это реагирует 50% индекса. Другие же 50% индекса, которые чувствительны к цена на товары и курсу рубля, наоборот, чувствуют себя получше. В среднем стоим, где были.
С другой стороны, чем дольше затягивается конфликт на Ближнем Востоке, чем дольше закрыт Ормузский пролив, тем лучше для нашего рынка в среднесрочной перспективе. По крайней мере сейчас кажется так. Если нефть продолжит расти, если бюджетное правило изменять и рубль пойдет вниз, если поддержка Украины снизится и они поймут, что пора заканчивать на условиях России, то это просто огромный позитив и рынок должен выстреливать наверх.
Но пока осознание этого не пришло и условия еще не сформировались. Посмотрим, что будет через неделю.
Отдельно по газу. Если посчитать все на коленке и с чатом GPT, то проблемы у Европы начинаются только если Ормузский пролив будет закрыт недели 4. Каждый месяц - это рост дефицита на 1 млрд м3. Сейчас у них ситуация такая, что чтобы газа хватило на отопительный сезон, чтобы не опустошать в ноль запасы в хранилищах в следующем году им нужно наращивать покупки сжиженного газа на 30-40% и это без условия проблем с поставками с Ближнего востока. И даже с этим 2026 год может нарисовать новые минимумы к началу отопительного сезона.
Есть решение - начать покупать газ у Новатэка. Но Путин вчера дал понять, что спасать Европу никто не будет. Ситуация и правда тяжелая. На этом котировки газа могут улететь еще сильнее. И чем дольше закрыт Ормузский пролив, тем яснее будет осознание проблем.
Сейчас в цене на нефть и газ лишь краткосрочный рост спроса, но никак не долгосрочное выбытие 20% рынка нефти и газа на неопределенный срок. Поэтому в товарах стоит ждать перманентного и, возможно, экспоненциального роста цен.
Если добавить сюда объявление новой даты и места переговоров, то есть все шансы увидеть 2900+.
Из событий сегодня:
MTSS: Финансовые и операционные результаты по МСФО за 4 кв. и 2025 годMOEX: МСФО 2025 г.Invest View
