具体拆解这套机制的话： ● 投资者买入 ETHB 基金份额； ● 基金用募集资金购买现货 ETH； ● 大部分 ETH 被质押； ● 质押产生的奖励，约 82% 按月分配给基金持有人，剩余 18% 由贝莱德等作为服务费用留存； ● 基金另收取 0.25% 的年度管理费（首年前 25 亿美元规模享受 0.12% 的优惠费率）； 这也能体现出复利质押的核心价值所在。以 stETH 为例，用户质押 ETH 后，所获得的 stETH 代币余额会随质押奖励自动增加，无需任何手动操作，每一笔奖励都变成本金的一部分，继续产生新的收益。 而对 ETHB，我们也可以算一笔类似…
May 5, 2026 2
