「衍生品是 DeFi 的圣杯」，对于链上 perp 协议是 DeFi 下半场门票这一点，早在 2020 年市场就已取得了共识。
但现实是，过去 5 年无论是囿于性能还是成本，perp DEX 始终在「性能」与「去中心化」之间做着艰难的取舍，期间以 GMX 为代表的 AMM 模式虽然实现了无需许可的交易，但在交易速度、滑点和深度上难以与 CEX 匹敌。
直到 Hyperliquid 的出现，凭借其独特的链上订单簿架构，在完全自托管的区块链上达成了媲美 CEX 的流畅体验，近期通过的 HIP-3 提案，更是推倒了 Crypto 与 TradFi 的围墙，开启了在链上交易更多标的的无限可能。
November 4, 2025 1.1K
