Политика США — отдельный вид искусства
Сейчас в США складывается очень интересная картина.
Минфин с 9 сентября запускает усиленные байбеки длинных облигаций, чтобы понизить их доходности. С другой стороны, Уорш и ФРС заняли жёсткую позицию: после сильного отчёта по занятости рынок ждёт повышения ставки уже 16 сентября, а это толкает доходности вверх.
Каждый тянет одеяло на себя. И тут выходит Трамп и заявляет: перекрою торговлю со странами, с которыми у США дефицит, если ставку не понизят.
Что это значит?
(1) Сама угроза Трампа, по факту шум, но он давит на ФРС, а Уорша и так считают его марионеткой, и если тот поддастся, это подтвердится, и доверие к ФРС рухнет. Поэтому пост Трампа парадоксально добавляет вероятности повышению, так как Уоршу нужно доказать независимость.
(2) Президент требует резать ставку при инфляции 3.7%, но система структурно не может позволить себе дорогие деньги. Ставка останется жёсткой для приличия, а смягчение придёт через Минфин, мимо ФРС.
Для нас это плюс к золоту и битку на горизонте, независимо от того, что будет на заседании 16-го. Debasement-трейд в действии!
34
10
6
3
2September 4, 2026 5.1K 23
