BIG NEWS: CRYPTO CHÍNH THỨC SANG TRANG MỚIKhông cần chờ Đạo luật CLARITY, SEC cùng CFTC đưa ra bản hướng dẫn quan trọng dài 68 trang về cách phân loại các tài sản crypto:
1️⃣ Token nào không phải chứng khoán?
+ Hàng hoá số: SEC lấy ví dụ 16 token BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, ADA, AVAX, LINK, LTC, DOT, SHIB, HBAR, BCH, XLM, XTZ, APT
+ NFT thẻ sưu tập, vật phẩm...: CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF, VCOIN
+ Token có chức năng vận hành hệ thống: ENS domain names, CoinDesk Microcosms NFT
+ Stablecoin tuân thủ đạo luật GENIUS
Staking, airdrop, mining, wrapping,.. cũng không bị coi là giao dịch chứng khoán. Chỉ duy nhất cổ phiếu, trái phiếu token hoá thì vẫn sẽ chịu luật chứng khoán.
2️⃣ Token sẽ có những giai đoạn khác nhau, chuyển đổi linh hoạt
Giai đoạn đầu, nhiều token có thể giống chứng khoán: team huy động tiền, cam kết build sản phẩm, nhà đầu tư mua vì kỳ vọng team sẽ làm tốt → đẩy giá lên.
Nhưng khi hệ thống đã vận hành, giá trị token đến từ cung cầu thị trường + cách blockchain hoạt động, không còn phụ thuộc vào cam kết của team, nó sẽ chuyển thành hàng hoá (commodity).
Ví dụ: Ethereum có roadmap, Vitalik vẫn lên tiếng, nhưng mạng ETH chạy được không cần Vitalik. Hàng ngàn validator, hàng trăm team build trên đó. Giá ETH lên xuống vì thị trường, không phải chỉ do lời hứa của Vitalik.
3️⃣ Là hàng hoá thì token được lợi gì?
- Chứng khoán do SEC quản chặt: phải đăng ký, công bố tài chính, sàn list cần giấy phép đặc biệt, nhà đầu tư nhỏ lẻ bị giới hạn.
- Hàng hoá do CFTC quản thì nhẹ hơn, chủ yếu quản phái sinh (futures, options), giao dịch spot gần như không chạm tới. Bớt đăng ký phức tạp, nhưng rug pull, bơm xả vẫn bị xử.
Quan điểm này từ SEC sẽ là điều không thể tưởng tượng cách đây 2 năm, chấm dứt kỷ nguyên mập mờ pháp lý đã kéo cả ngành crypto vào vô số vụ kiện tụng.
