Казначейство США выпустило тридцатилетние облигации на $25 млрд. Размещение прошло по максимальной доходности с 2001 г. Но соотношение заявок к размещению составило 2,266 — минимум с ноября 2023 г.
Из «утюгов» понеслись знакомые аргументы, что максимальная доходность за четверть века — это причина избыточных заимствований и исчезающего спроса на федеральный долг, а длинные ставки вот-вот улетят в космос, обратил внимание управляющий директор Enfilade Capital Александр Кубышкин.
Подобное случалось и раньше, но роста не произошло:
В 2009 г. заимствования резко росли на фоне обвала налоговых поступлений и пакетов помощи. Аукционы называли провальными, рост доходностей — неизбежным. Но рост доходностей в 2009 г. отражал только восстановление после кризиса.В августе 2011 г. S&P впервые в истории снизила рейтинг США с AAA до АА+, долг за три года вырос примерно с $9,5 трлн до $14,3 трлн. «Тридцатилетки» прибавили за день около 28 б.п. Снова шла дискуссия о росте длинных ставок, но произошло обратное. Ноябрь 2023 г. повторил тот же сюжет в миниатюре. Аукцион на $24 млрд прошел с худшим показателем заявок к размещению с 2021 г. Комментаторы называли результат кошмаром. Уже через два дня длинный конец развернулся в ралли, и до конца года доходность «тридцатилеток» заметно снизилась.Казначейские бумаги росли ровно в тот момент, когда США продавали длинный долг по рекордной ставке. Как бы комментаторы ни ждали роста ставок, кривая сейчас описывает замедляющуюся экономику, подчеркнул экономист.
Все эксперты здесь и в Макс
