Корпоративные прибыли РФ за 1П26: сильный результат нефинансового сектора скрыл бумажные убытки банков от переоценки облигаций 💼📊🇷🇺
Полная статистика ЕМИСС по сальдированному финансовому результату (СФР) российских предприятий за первое полугодие 2026 года преподнесла важный аналитический инсайт. Номинальные цифры демонстрируют видимую просадку: за 1П26 СФР составил 11,7 трлн рублей (-11,0% год к году), а доля убыточных предприятий выросла до 33,5% против 30,4% годом ранее.
Однако глубокий срез данных показывает, что общий спад вызван исключительно финансовым сектором, где банки и инвестфонды отразили колоссальные бумажные убытки от переоценки долговых портфелей на фоне жесткой монетарной политики ЦБ. Если исключить финансовый сектор, реальная экономика демонстрирует высокую устойчивость.
Анатомия корпоративных прибылей (данные ЕМИСС за 1П26 и 2К26):
Реальный сектор без финансов:
Во втором квартале 2026 года: СФР без учета финсектора подскочил до 6,6 трлн рублей (+10,7% год к году).
За первое полугодие 2026 года: СФР нефинансовых компаний достиг 11,7 трлн рублей, практически повторив рекордные показатели прошлого года (-0,7% год к году).
Отраслевые фавориты (бурный рост прибыли):
ОПК и машиностроение: Максимальная загрузка мощностей по государственному оборонному заказу.
IT и высокие технологии: Импортозамещение софта и высокий корпоративный спрос на цифровизацию.
Пищевая промышленность и авто-грузоперевозки: Уверенный перенос растущей себестоимости в конечные тарифы и ценники на полках.
Отраслевые аутсайдеры (давление издержек):
Уголь и черная металлургия: Остаются в зоне чистого убытка из-за низких экспортных цен, санкционных логистических дисконтов и высоких тарифов РЖД.
Авиаперевозки и сельское хозяйство: Фиксируют заметное ухудшение рентабельности из-за удорожания лизинга, запчастей, топлива и неблагоприятных погодных факторов.
Главный макроэкономический вывод для инвесторов:
Сильный финансовый результат предприятий реального сектора доказывает сохранение высокого внутреннего потребительского и инвестиционного спроса.
Бизнес успешно перекладывает возросшие логистические затраты, зарплатные гонки и дорогие кредиты в конечные цены.
Именно эта устойчивая способность перекладывать издержки на потребителя подпитывает упорную инфляцию, гарантируя сохранение жесткой политики Банка России и ключевой ставки на уровне 14,0% на ближайшем заседании 11 сентября.
⚠️ Материал носит информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
September 8, 2026 15
