Рынок труда РФ: охлаждение забуксовало — дефицит кадров сохраняется, а рост средних зарплат ускорился перед заседанием ЦБ 🇷🇺📊
Свежие данные по рынку труда за первое полугодие 2026 года принесли смешанную картину. С одной стороны, безработица символически подросла до 2,26%, а рост зарплат по сопоставимому кругу предприятий немного замедлился. С другой — ключевые проинфляционные факторы никуда не исчезли: спрос на рабочую силу вновь растет, а средние зарплаты по экономике в целом ускоряют динамику.
Для Банка России перед заседанием по ставке 11 сентября это прямой сигнал: дефицит кадров продолжает подпитывать потребительский спрос.
Анатомия цифр по рынку труда:
Зарплатная динамика: Среднемесячная начисленная зарплата в июне достигла 114,7 тыс. рублей (+11,2% год к году против +9,6% по сопоставимым предприятиям). За 6 месяцев 2026 года средняя зарплата составила 109,3 тыс. рублей (+13,5% год к году).
Реальные доходы выше инфляции: В реальном выражении с поправкой на рост цен зарплаты в июне выросли на 4,9%, а за полугодие прибавили 7,3%. Граждане сохраняют высокую покупательскую способность.
Кадровый голод: Спрос на труд вырос на 5,0% год к году и достиг 1,94 млн человек. Это в 1,12 раза превышает общее число безработных (1,73 млн человек). Соотношение спроса и предложения рабочей силы держится на предельно напряженном уровне.
Статистика безработицы: Показатель составил 2,26% против 2,23% в июне и исторического дна 2,12% в мае. Прибавка носит косметический характер и не означает разворота тренда.
Взгляд для инвесторов перед решением Банка России ($IMOEX, ОФЗ-ПД, Флоатеры):
Аргумент в пользу жесткости ЦБ: Сохраняющийся разрыв между спросом на труд и числом соискателей исключает быстрое замедление потребительской инфляции. Набиуллина получит свежее подтверждение того, что рынок труда остается главным источником инфляционного давления.
Прогноз по ставке на 11 сентября: Статистика снижает вероятность любого смягчения риторики. Базовый сценарий рынка — сохранение ключевой ставки на уровне 14% с жестким сигналом о готовности удерживать высокие ставки дольше, либо точечное повышение на 25 базисных пунктов.
Фокус на инструменты: Длинные ОФЗ с фиксированным купоном останутся под умеренным давлением из-за отсутствия явных признаков охлаждения экономики, тогда как корпоративные флоатеры и фонды денежного рынка сохраняют максимальную привлекательность.
⚠️ Материал носит информационно-аналитический характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
September 6, 2026 14
