تغییر بزرگ در سرمایه گذاری خطرپذیر؛ مدل جدید AI-Enabled Roll-Up یکی… — Entrepreneurship مجله تخصصی مشاوره کارآفرینی٬ کسب وکار و مدیریت. فراهانیAFarahani@ — TG.ME

🔖 تغییر بزرگ در سرمایه گذاری خطرپذیر؛ مدل جدید AI-Enabled Roll-Up یکی از جالب ترین تغییرات دنیای سرمایه گذاری در عصر هوش مصنوعی داره در General Catalyst اتفاق میفته. این شرکت که یکی از شناخته شده ترین VCهای دنیاست، دیگه فقط منتظر نمی‌مونه یک Founder استارتاپی بسازه و بعد روش سرمایه گذاری کنه. در مدل جدید خودش شرکت های خدماتی سنتی را می خره و بعد با ترکیب AI، تیم عملیاتی و خریدهای بیشتر سعی می کنه اون کسب و کار را از داخل بازسازی کنه. البته General Catalyst سرمایه گذاری خطرپذیر را کنار نگذاشته این شرکت در صندوق دوازدهم خودش حدود ۸ میلیارد دلار سرمایه جدید جذب کرده که ۴.۵ میلیارد دلار آن همچنان برای سرمایه گذاری از Seed تا Growth در نظر گرفته شده. در کنار آن حدود ۱.۵ میلیارد دلار هم به استراتژی Creation اختصاص داده شده که یکی از بخش های مهمش همین مدل AI-Enabled Roll-Up است. فرمول این مدل تقریبا ساده است: ابتدا یک صنعت خدماتی بزرگ و پراکنده مثل خدمات حقوقی، مدیریت املاک، حسابداری یا پشتیبانی IT انتخاب میشه. بعد یک تیم متشکل از متخصص AI، مدیر باتجربه همان صنعت و افراد مسلط به خرید و ادغام شرکت ها شکل می گیره. این تیم یک شرکت دارای مشتری، درآمد و نیروی انسانی را می خره و هوش مصنوعی را مستقیما وارد فرایندهاش می کنه. در ادامه شرکت های مشابه بیشتری خریداری میشن تا مشتری، داده، نیروی انسانی و سهم بازار روی یک پلتفرم مشترک جمع بشه. چیزی شبیه Roll-Upهای سنتی در Private Equity اما این بار قرار نیست موتور اصلی رشد فقط کاهش هزینه یا مهندسی مالی باشه. قرار است AI بخشی از عملیات را سریع تر و ارزان تر انجام بده و ظرفیت ارائه خدمات را بالا ببره. در مدل سنتی SaaS، استارتاپ نرم افزار را به یک شرکت خدماتی می فروخت و اجرای کار همچنان بر عهده همان شرکت بود. در این مدل شرکت تکنولوژی خودش مسئول تحویل نتیجه میشه. به همین دلیل هم فقط به بودجه نرم افزار دسترسی نداره و می تونه وارد بازار بسیار بزرگتر خدمات و نیروی انسانی بشه. نمونه های واقعی این مدل هم جالبه. شرکت Eudia مجموعه Johnson Hana و تیم بیش از ۳۰۰ نفره خدمات حقوقیش را خرید تا خدمات کامل حقوقی را با ترکیب AI و نیروی انسانی ارائه بده. شرکت Titan هم مجموعه RFA را با بیش از ۴۰۰ مشتری خرید و طبق گزارش General Catalyst زمان بعضی فرایندها مثل آنبوردینگ کاربر جدید را از چند هفته به چند دقیقه رسونده. شرکت Long Lake هم تا امروز ۱۸ کسب و کار خدماتی را خریده و General Catalyst میگه استفاده از AI در بعضی بخش های مدیریت ساختمان بهره وری را بین ۲۵ تا ۳۰ درصد افزایش داده و Pipeline فروش را ۱۰ برابر کرده. البته این اعداد توسط خود General Catalyst منتشر شده و برای قضاوت دقیق تر باید عملکرد این شرکت ها را در چند سال آینده دید. دلیل جذابیت این مدل اندازه بازار عجیب بزرگشه! برآورد General Catalyst اینه که بازار خدمات در آمریکا سالانه بیش از ۶ تریلیون دلار درآمد داره، در حالی که بازار نرم افزار بسیار کوچکتره. وقتی AI بخشی از خود اون کار را انجام میده، شرکت تکنولوژی می تونه از کل بودجه خدمات سهم بگیره، نه فقط از بودجه خرید ابزار. سوال اصلی اینه که آیا General Catalyst همچنان یک VC محسوب میشه یا داره به نوع تازه ای از Private Equity تبدیل میشه؟ ساختار این مدل شباهت زیادی به Private Equity داره چون شرکت های موجود خریداری میشن و عملیات آنها تغییر می کنه. از طرف دیگر منطق رشدش به Venture Capital نزدیکه چون بخش مهمی از ارزش قرار است از فناوری، محصول و افزایش ظرفیت ساخته بشه. به نظرم اگر این مدل موفق بشه مرز بین Venture Capital، Private Equity، شرکت سازی و مدیریت عملیاتی خیلی کمرنگ تر میشه. سرمایه گذارها تا امروز روی شرکتی سرمایه گذاری می کردن که قرار بود یک صنعت را تغییر بده. حالا بعضی از آنها سرمایه، تکنولوژی و تیم مدیریتی را کنار هم میذارن و خودشان مستقیما وارد خرید و بازسازی اون صنعت میشن. این مدل هنوز در ابتدای راهه اما بعید میدونم محدود به General Catalyst باقی بمونه. احتمالا در سال های آینده اسم AI-Enabled Roll-Up را خیلی بیشتر خواهیم شنید. @entall به امید ایرانی سربلند