اگر بازار سهام به‌شدت تضعیف شود، یکی از عوامل حمایت‌کننده مصرف خانوارهای پردرآمد نیز ممکن است ضعیف شود.
چه چیزی نسبت به هفته گذشته تغییر کرد؟ در هفته قبل افزایش فاصله بازده اوراق شرکتی نشان داد فشار هزینه سرمایه به بازار اعتبار منتقل شده است.
ااین هفته دو اتفاق مانع تشدید هشدار شدند:
اول، فاصله بازده اوراق پرریسک با وجود باقی‌ماندن بالای ۳۰۰ واحد پایه، افزایش شتابانی نداشت.
دوم، بازده‌های بالای اوراق خزانه‌داری تقاضای قابل توجهی جذب کردند.
بنابراین فعلاً شواهد بیشتر با بازتنظیم قیمت سرمایه سازگار است تا آغاز بحران تأمین مالی.
به همین دلیل وضعیت سیگنال آزمایشگاه از قرمز به نارنجی تغییر می‌کند.
سه سناریوی پیش رو
سناریوی اصلی ۵۵٪: بازده بالا، خریدار جذب می‌کند
بازده اوراق ۱۰ساله عمدتاً در محدوده ۵.۱٪ تا ۵.۵٪ نوسان می‌کند.
سرمایه‌گذاران از بازده‌های بالا برای خرید استفاده می‌کنند و فاصله بازده اوراق شرکتی پرریسک در محدوده ۳۰۰ تا ۳۵۰ واحد پایه باقی می‌ماند.
بازار سهام نوسانی خواهد بود، اما رشد سود شرکت‌ها از بخش‌های منتخب حمایت می‌کند.
سناریوی مثبت ۲۰٪: تعادل در بازار اوراق
تورم کاهش پیدا می‌کند، تقاضا در حراج‌های دولتی قوی می‌ماند و صرف بازده سررسید تثبیت می‌شود.
بازده اوراق بلندمدت پایین می‌آید، فاصله بازده اوراق پرریسک به زیر ۳۰۰ واحد پایه برمی‌گردد و مشارکت شرکت‌های بیشتری در رشد بازار سهام شکل می‌گیرد.
سناریوی منفی ۲۵٪: عرضه بر تقاضا غلبه می‌کند
انتشار بدهی دولت و شرکت‌ها افزایش می‌یابد و بازده‌های بالا دیگر برای جذب خریداران کافی نیست.
در این حالت، عبور پایدار بازده ۱۰ساله از ۵.۵٪، نزدیک‌شدن بازده ۳۰ساله به ۶٪، ضعف حراج‌های دولتی و افزایش فاصله بازده اوراق پرریسک به بالای ۳۵۰ واحد پایه، نشانه‌های اصلی تشدید بحران خواهند بود.
هفته جدید چه چیزی مهم است؟
گزارش مالی بانک‌های بزرگ آمریکا از جمله جی‌پی مورگان، گلدمن ساکس، سیتی‌گروپ و ولز فارگو منتشر می‌شود.
برای آزمایشگاه، مهم‌تر از سود اعلام‌شده بانک‌ها، وضعیت مطالبات معوق، هزینه سپرده‌ها، تقاضای وام و ذخایر زیان اعتباری است.
این داده‌ها نشان می‌دهند آیا نرخ‌های بالا واقعاً بر فعالیت وام‌دهی بانک‌ها اثر گذاشته‌اند یا خیر.
گزارش تورم مصرف‌کننده آمریکا در روز چهارشنبه و تورم تولیدکننده و خرده‌فروشی در روز پنجشنبه نیز اهمیت زیادی دارند.
اما مهم‌ترین واکنش مورد انتظار ما مربوط به بازار اوراق است که آیا تورم جدید باعث افزایش دوباره بازده واقعی و صرف بازده سررسید می‌شود، یا بازار در قیمت‌های فعلی به تعادل رسیده است؟
@ehsanviews
8
3
2
2October 12, 2026 1.1K
