[26Q4 Review] 아이렌: AI 클라우드가 채굴을 처음 추월, 투자의견 매수 유지
[대신증권 조재운]
#조재운 #아이렌
AI 부상
AI 클라우드 매출이 비트코인 채굴을 처음 추월, 전체 매출 비중 51.4% 차지하며 사업 구조 변화.
#수익성 #투자
수익성 악화
AI 클라우드 투자 및 인력 증가로 수익성 악화, FY27 대규모 설비투자 계획 및 자금 조달 리스크.
#사업정리 #채굴
채굴 사업 종료
채굴 사업은 2026년 말까지 사실상 해체 예정, 손상차손 제외 시 순손실 우려보다 양호.
#밸류에이션 #매수
적정 밸류
향후 12개월 예상 EV/EBITDA는 5년 평균 수준으로 하락, 투자의견 '매수' 유지하나 확신도는 낮음으로 조정.
📎PDF | ➡️리포트
August 27, 2026 217 1
