드러켄밀러가 이번에 <정부가 금리를 억지로 낮추려 하지 말고, 채권시장이 금리를 결정하게 둬야 한다> 고 재무부의 장기국채 정책을 강하게 비판했네용
- 재무부는 장기국채 바이백 규모를 회당 20억 달러 => 최소 40억 달러로 확대
- 이는 단순한 유동성 관리가 아니라 장기금리 상승을 억제하려는 조치
- 당시 국채 경매나 시장 거래에 뚜렷한 이상 징후가 없었는데 왜 개입했는지 모르겠음
- 인플레이션이 여전히 목표치 이상이고 재정적자가 GDP의 약 6%, 국가부채가 40조 달러를 넘는 상황 => 높은 국채 금리는 미국의 재정 리스크를 반영한 정상적인 시장 가격
- 특히 장기국채를 사들이면서 단기 국채 발행으로 자금을 조달하면 시장의 듀레이션 리스크를 정부가 흡수하는 것
- 이는 사실상 소규모 QE와 유사한 효과를 낼 수 있음
또한 장기금리를 인위적으로 낮출 경우 워싱턴이 재정적자와 부채 문제를 해결해야 할 압박도 함께 줄어든다는 점
* 보통은 문제가 있어야 해결하려고 하니까
제시한 해법은
→ 채권시장이 금리를 자유롭게 결정하도록 두고
→ 재정지출을 줄이며
→ 기초재정수지를 개선하고
→ 사회보장•복지 지출을 점진적으로 개혁해야 한다는 것
지금 미국 국채 금리 상승은 단순한 시장 변동이 아니라 재정 신뢰도 문제와 연결되고 있는 만큼
- 지출 감축을 통해 재정을 정상화하거나
- 이란 전쟁 종료 등을 통해 물가와 금리 압력을 낮추지 못한다면
장기금리 문제는 쉽게 사라지지 않을 가능성도 있을 것 같네요
근데 시장에 일정 정도 이상의 스트레스만 아니라면
재무부가 계속 개입해서 장기금리를 낮추는데 그게 잘 먹히면 => 유동성•금융여건 완화 => 비트코인 호재반대로 재무부가 개입을 줄이거나 지속적으로 투입했는데도 국채금리가 계속 상승하고 미국 재정 신뢰가 흔들리면 => 단기적으로는 위험자산 부담 => 다만 2023처럼 미국 재정/달러/국채에 대한 신뢰 문제로 번질 경우 => 금 or 비트코인 같은 대체자산 수요가 커질 가능성 ▲으로 기도해봅니다...
