Сегодняшний отчёт по рынку труда оказался разгромно сильным -и именно поэтому рынки покраснели.
А дальше цифры:
Создано 162,000 рабочих мест против прогноза 55,000 - почти втрое выше ожиданий и в 8 раз больше прошлого месяца.Частный сектор: 127,000 против ожидаемых 45,000. Безработица стабильна на 4.1%, а расширенный показатель U6 (учитывает ещё и недозанятых) даже улучшился с 7.9% до 7.7%. Зарплаты: рост 3.1% год к году- чуть горячее ожидаемых 3.0%.
Реакция рынков была обратной логике: BTC упал на 1.7% до $79,200, S&P 500 минус 0.5%. Но почему хорошие новости стали плохими? ФРС обычно не решается повышать ставку при слабом рынке труда - это риск добить экономику. Сильная занятость снимает этот тормоз и развязывает регулятору руки. Вероятность повышения в сентябре подскочила с ~50% до 60.2%.По сути рынок дошёл до абсурда: он теперь хочет плохих данных по занятости, лишь бы избежать ужесточения. Это прямой продукт 60 месяцев подряд инфляции выше 2%.
Следующее испытание - данные по инфляции 10–11 сентября, за считанные дни до заседания 16-го. Если и они выйдут горячими, повышение из возможности превратится в базовый сценарий. Я по-прежнему считаю, что ставку оставят без изменений, но давление на ФРС явно растёт.
Трамп отреагировал угрозами к ФРС. Он потребовал снизить ставку, пригрозив прекратить торговлю со странами, с которыми у США торговый дефицит. Его нервозность понятна не только заботой об экономике: чем дороже долг и слабее рынок, тем тяжелее идти к ноябрьским выборам.При этом, сентябрь исторически и так худший месяц для акций. С 1928 года S&P падал в сентябре примерно в 55% случаев - единственный месяц, где минусы встречаются чаще плюсов. Средняя доходность -1.1%, средняя просадка внутри месяца около -4.7%. Причём слабость обычно концентрируется во второй половине месяца.И добивает всё нефть. WTI выросла примерно на 17% до $93.5 - новый шестинедельный максимум. Драйвер — заявления Ирана об атаках на американские базы.Здесь связь с ФРС прямая: дорогая нефть быстро переходит в инфляционные ожидания, а высокие инфляционные ожидания не дают регулятору смягчаться. Плюс это давит на потребительский спрос и маржу компаний.
Складывая всё вместе: сильный рынок труда развязал ФРС руки для повышения, ликвидность из системы уходит, нефть подпитывает инфляцию, а сентябрь исторически самый слабый месяц года. Рынок оказался в положении, где даже хорошие новости работают против него.
❓ Повысит ФРС ставку 16 сентября? Напишите в ЧАТЕ.
