삼성은 메모리 사이클이 더 이상 과거처럼 작동하지 않는다는 새로운 증거를 제시했습니다.
삼성은 엔비디아, 마이크로소프트, 구글을 포함한 고객사에 2031년까지 메모리 생산 능력의 70%를 할당했다고 합니다.
과거 메모리 가격 폭락은 모두 동일한 메커니즘으로 발생했습니다. 공장들이 생산량을 최대한 유지해야 했기 때문에 공급업체들은 물량 확보를 위해 가격을 인하했습니다.
하지만 이번에는 70%의 생산 능력이 향후 수년간 고객사에 계약되어 있어, 삼성 생산량 중 상당 부분이 시장에서 구매자를 찾아야 할 필요성이 줄어들었습니다.
이는 삼성이 차기 가격 전쟁을 시작할 유인을 감소시키고, 수요가 예상치 못하게 급증할 때(로봇 택시, 휴머노이드 로봇 등) 남은 공급 물량의 가치를 더욱 높여줍니다.
삼성, SK하이닉스, 마이크론은 DRAM 시장의 약 90%를 장악하고 있기 때문에, 이 시장은 파편화된 상품 시장이 아닙니다.
세 회사가 생산 능력의 상당 부분을 장기 계약으로 확보할수록, 시장에 남아 있는 공급량은 크게 줄어들 것입니다. 메모리 사이클이 완전히 사라지지는 않겠지만, 하락폭은 훨씬 줄어들 것이며, 이는 주가에 더 높은 멀티플을 부여할 만한 이유가 됩니다.
Forwarded fromCTRINE
5September 3, 2026 187 2
