70% ВВП США - потребление
США уже давно выстроили систему, где торговый и бюджетный дефицит - необходимый инструмент роста экономики. Любая страна, торгующая с Америкой, по сути кредитует ее: накапливает доллары, покупает ценные бумаги, поддерживает спрос.
Возникает вопрос: зачем штатам потреблять больше, чем они производят? Ответ - стратегическое преимущество. Когда ты главный покупатель в мире, ты диктуешь правила. А чтобы продавать на глобальном рынке, нужно использовать валюту основного покупателя - доллар.
Эта архитектура возникла после Второй мировой, где США остались с неповреждённой промышленностью и стали финансовым центром. Именно тогда доллар закрепился как основная резервная валюта. С тех пор американское производство переехало в Азию, но США так и остались крупнейшим рынком сбыта. Мир производит - штаты потребляют.
Это даёт двойную выгоду. Во-первых, потребление поддерживает доллар как универсальное средство расчёта. Во-вторых, оно позволяет экспортировать инфляцию в другие страны. Новые доллары, выпущенные ФРС не задерживаются в американской экономике, как осадки в замкнутой системе. Они быстро выходят наружу - в глобальный оборот, оседают в резервах, идут на оплату нефти, покупку оборудования, обслуживание долгов, ну и, конечно же, возвращаются обратно в виде спроса на американские акции и облигации. Фактически США печатают деньги, а значительная часть вызванной этим инфляции - уходит за границу, потому что остальной мир зависим от данной системы.
Именно поэтому задачей США никогда не было "снижение дефицита". Наоборот - ставка на то, чтобы остальной мир продолжал играть по долларовым правилам, а тарифы лишь корректируют эти правила. Кто при этом страдает от тарифов и торговых барьеров - вопрос риторический. Естественно, не потребитель, а производитель. А если крупнейший потребитель начинает вводить пошлины размером, как в начале XX века - бьют они в первую очередь по тем, кто зависим от экспорта в США. Но любая система не вечна.
Тем временем, рекомендую просмотреть краткую лекцию профессора Дамодарана о реакции рынков на тарифы.
April 10, 2025 6.4K 123
