🏁 Conclusión final de la comparativa
Después de repasar volatilidad, ratio de Sharpe, alfa, beta, comportamiento en caídas y trayectoria de cada gestor, la foto que queda es esta:
🥇 Fidelity China Focus se lleva el aprobado más sólido en gestión del riesgo ya que es el único con 4 estrellas Morningstar, tiene la menor volatilidad de los tres con un 19,5% y su beta de 0,85 explica por qué fue el único fondo en positivo durante el batacazo de 2022 cuando Robeco caía un 26% y Pictet un 17%. Nitin Bajaj lleva 23 años en Fidelity con una filosofía value contrarian consistente y el fondo ha sido reconocido recientemente como mejor gestora en renta variable de la Gran China.
El matiz que hay que sumar aquí es que ese comportamiento defensivo no sale gratis, porque un 17% de su cartera son compañías no chinas con negocio en China como Prosus en Holanda o posiciones en Australia e Indonesia, así que si tu tesis es convicción pura en China sin diluir nada, este fondo pierde puntos frente a los otros dos
🥈 Robeco Chinese Equities tiene el Sharpe más reciente en positivo con un 0,08 a tres años y ofrece la cartera más pura del trío junto con Pictet, con exposición 100% a empresas chinas ya sea en mercado doméstico, Hong Kong o vía ADR en Estados Unidos. La contrapartida es que paga el precio más alto en las crisis, con caídas del 26% y 22% en 2022 y 2023, y su gestor Jie Lu apuesta por un estilo growth más expuesto al ciclo.
🥉 Pictet Index es la opción más eficiente en coste con un TER de 0,68% frente al 1,86% y 1,90% de los otros dos, también con cartera 100% china sin concesiones, y fue el que mejor capturó la subida de 2024 con un 26,5%. Lo que no tiene es gestión activa que os proteja en las caídas, ya que ahí simplemente sigue al índice hacia abajo igual que hacia arriba.
Así que la decisión final depende de qué priorizáis vosotros. Si buscáis proteger capital y aceptáis ese 17% de exposición satélite, Fidelity gana claramente. Si la convicción es tener China puro sin diluir la tesis y podéis aguantar la volatilidad, Robeco o Pictet son la opción, y entre ellos dos Pictet gana por coste mientras Robeco gana por gestión activa con un gestor con más de una década de trayectoria en el mercado chino.
August 30, 2026 55
