نرخ بهره حقیقی چه بلایی سر مسیر سرمایه میاره؟
🔺️تداوم نرخ بهره حقیقی منفی، سرمایه رو به سمت بازارهای غیرمولد سوق داده و زمینه رانت و فساد در تخصیص تسهیلات رو فراهم کرده.
پس افزایش نرخ بهره، در نگاه اول راه اصلاح به نظر میرسه.
🔺️اما هزینه این اصلاح کجاست؟
اگر نرخ بهصورت ناگهانی اصلاح بشه، بدهکارها ممکنه با شوک مواجه بشن و انتظارات تورمی بالا بره؛ تا جایی که افزایش تورم، نرخ بهره حقیقی رو دوباره به محدودهی منفی برگردونه.
🔺️حالا یک عامل دیگه به این معادله اضافه کنین: جنگ.
تشدید تحریمها و نااطمینانی ناشی از تحولات منطقهای، فشار روی منابع ارزی رو افزایش داده و دامنه انتظارات تورمی رو گستردهتر کرده.
🔺️پس گره نهایی سیاست پولی کجاست؟
دیگه بحث بر سر ضرورت اصلاح نرخ نیست؛ مسئله نحوه و سرعت اجرای اونه.
🔺️مسیر پیشرو به طراحی ساختاری دقیق
و سیاستهای حمایتی مکمل نیاز داره تا اصلاح ضروری نرخ بهره، خودش به بحران تازهای تبدیل نشه./پایان
@alioshani
29
14September 5, 2026 4.2K 4
