وفیروزه از نگاه بنیادی؛ بازار هنوز همه ارزش را دیده؟
وفیروزه در حال حاضر با ارزش بازار حدود ۸ همت معامله میشود. در مقابل، فقط ارزش روز پرتفوی بورسی شرکت حدود ۶.۶ همت برآورد شده و این پرتفوی نسبت به بهای تمامشده، نزدیک به ۲.۲ همت مازاد ارزش دارد. از طرف دیگر، وفیروزه صرفاً یک پرتفوی بورسی نیست و مجموعهای از کسبوکارهای مالی و سرمایهگذاری را نیز در اختیار دارد.
همین موضوع تحلیل سهم را جالب میکند؛ وقتی بخش بزرگی از مارکتکپ فعلی تنها با ارزش داراییهای بورسی پوشش داده میشود، ارزش سایر سرمایهگذاریها، شرکتهای زیرمجموعه و توان سودسازی عملیاتی گروه اهمیت بیشتری پیدا میکند. گزارشهای اخیر نیز از ادامه درآمدزایی شرکت و شناسایی حدود ۲۵۰ میلیارد تومان درآمد از ابتدای سال مالی تا پایان تیر حکایت دارد.
بنابراین با فرض ارزشگذاری مناسب سایر داراییها و تداوم سودسازی زیرمجموعهها، میتوان گفت وفیروزه در محدوده فعلی پتانسیل معامله زیر ارزش ذاتی را دارد؛ هرچند تعیین میزان این تخفیف نیازمند محاسبه دقیق NAV و ارزشگذاری جداگانه کسبوکارهای عملیاتی است. جالب اینکه در فرآیند عرضه اولیه نیز ارزشگذاریهایی در محدوده ۱۰ همت برای گروه مطرح شده بود.
در وفیروزه، سؤال اصلی شاید دیگر «P/E چند است؟» نباشد؛ سؤال مهمتر این است که بازار برای مجموعه داراییها و اکوسیستم مالی شرکت، چه میزان تخفیف در نظر گرفته است؟
@VIPBOORSI1
August 17, 2026 6.4K 3
