摩根士丹利：微軟為AI時代重塑業務架構 重申“增持“評級
摩根士丹利發佈研報稱，微軟)宣佈在FY27生效對外部報吿結構進行廣泛調整，將生產力與業務流程、智能雲、更多個人計算三個歷史運營分部合併為"Agents and Infra"（智能體和基礎設施）與"Devices and Consumer"（設備與消費者）兩大新分部，旨在與日益整合的雲+AI內部管理方式對齊。該行認為，此次調整主要屬會計重分類，不改變底層經濟學；Azure和Microsoft 365口徑變化均屬機械性調整，維持1H27 Azure相對2H26加速、FY27 Microsoft 365商業雲增長加速的判斷不變。大摩重申"增持"評級，目標價600美元。
September 6, 2026 24
