Fed 本月會升息嗎？專家：川普施壓降息 反而強化9月升息可能性
美國8月就業報告超強，市場推估聯準會（Fed）本月升息機率達六成，最終取決於下周的通膨數據。知名經濟學家布魯克斯則認為，Fed本月的確可能升息，最主要因素不是通膨或就業，而美國總統川普企圖藉中斷對外貿易施壓降息，反而會強化決策官員升息決心。川普4日在社群平台上發文說，Fed若不調降利率，他將下令禁止與陷美國於貿易逆差的國家貿易。這是川普敦促Fed降息的最新舉動。布魯金斯研究所高級研究員、曾任國際金融協會（IIF）首席經濟學家的布魯克斯5日撰文指出，川普此舉將適得其反，反而會使負責Fed決策的聯邦公開市場操作委員會（FOMC）更可能決議升息。理由有二。首先，川普再一次威逼降息，只會強化FOMC成員展示決策獨立自主的決心。而且，川普又企圖干預貨幣決策，可能再次讓Fed公信力與獨立性受市場懷疑，進而再掀美國長期公債賣壓。布魯克斯指出，最近美國長期公債殖利率之所以竄升，禍首其實是Fed主席華許。華許在7月29日FOMC會後記者會的發言偏「鴿」（包括暗示市場已代為收緊金融情勢，所以無須升息，以及可能更改通膨指標），令市場質疑其抗通膨公信力，於是引爆長債賣壓，促使財政部長貝森特緊急干預債市，宣布擴大回購長期公債。因此，華許在8月底傑克森洞央行年會的演說放「鷹」，以挽回可信度，藉此抑升美債殖利率。但川普4日又再度施壓Fed降利率，可能引爆新一波美債賣壓，把長債殖利率推得更高。布魯克斯認為，目前不論是通膨或就業市場，都不足以構成需要迫切升息的條件。Fed偏好的通膨指標，個人消費支出（PCE）物價指數，走勢明顯趨緩，所以通膨未亮紅燈；近幾個月來，男性工作適齡人口的勞動參與率走下坡，女性勞參率則呈現停滯，所以就業市場也沒過熱。但若是華許認為有必要把長債殖利率壓下來，Fed或許就有必要在本月升息。也就是說，布魯克斯認為，就經濟基本面而論，Fed本月欠缺充分理由升息。但現在美國聯邦政府面臨財政赤字失控，長債殖利率螺旋式攀升加重償債成本，只會讓政府赤字進一步惡化。在這種情況下，他認為華許不無可能配合財長貝森特，協力壓抑殖利率。藉這次FOMC升息宣示抗通膨公信力，可發揮立竿見影之效。布魯克斯預估，Fed 16日會後有40%機率提高基準利率1碼（0.25個百分點），比市場目前估計的62%低一些。但川普的社群媒體貼文，卻可能讓FOMC「鷹派」聲勢更壯大。
#經濟日報 | 來源
September 5, 2026 75
