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華泰證券談8月非農：除非8月CPI數據顯著放緩，否則美聯儲9月不加息或難以維持公信力
據華泰證券，8月非農大幅超預期，前兩個月有所上修，失業率也維持低位，而在Jackson Hole會議上沃什近乎“完美”的鷹派講話引導下，聯儲不加息的公信力風險較高，騎虎難下。2026年8月美國新增非農16.2萬，大幅高於彭博一致預期（下同）的5.6萬，前兩個月累計上修5.5萬；8月失業率在勞動參與率超預期走高下維持4.1%的低位；小時工資環比增速回升至0.3%，同比放緩0.1pp至3.1%，均符合預期；每週工作時長超預期上行0.1pp至34.4小時。8月非農走強雖有此前異常偏弱的地方政府、休閒酒店就業回補的推動，但前值上修、失業率維持低位，疊加沃什此前近乎“完美”的鷹派表態，除非此後公佈的8月CPI數據出現顯著放緩，否則聯儲9月不加息或難以維持公信力。
September 5, 2026 26
