機構：本週鐵水產量小幅回升 當前原料剛性需求尚未出現明顯鬆動
從需求端來看，焦炭第四輪漲價已全面落地。但受煉焦煤價格漲勢過快影響，焦企入爐煤成本依然高企，虧損幅度雖有邊際收窄，但整體利潤修復仍十分有限。然而即便在利潤極度壓縮的情況下，多數焦企仍選擇被動補庫以維持生產運轉。這種“越虧越補”的被動行為，本身即反映出當前原料剛性需求尚未出現明顯鬆動。鋼廠方面，本週鐵水產量小幅回升，近期鋼材表觀消費及庫存去化節奏均呈現邊際改善跡象。儘管尚不足以據此確認旺季需求已正式啟動，但市場或已開始提前交易旺季預期。若後續鋼材消費持續回暖、庫存延續去化，鋼廠減產壓力有望得到緩解，其對原料漲價的承接能力也將隨之增強。
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