연준이 T-Bill을 8월부터 사지 않고 있습니다. (노란색이 사라짐)
Reinvestment Purchases는 아직 하고 있는데 Reserve Management Purchases와 차이점을 정리해 봤습니다.
➡️Reserve Management Purchases (지급준비금 관리 매입):
- 목적: 은행 시스템 내에 충분한 지급준비금(ample reserves)을 공급하고 단기 자금 시장이 원활하게 작동하도록 유동성을 관리하기 위해 실시합니다.
- 작동 방식: 연준이 시장에서 단기 국채(Treasury bills)를 새롭게 매입하여 시중에 새로운 자금을 직접 투입합니다.
-결과: 연준의 대차대조표(자산 규모)가 확대됩니다. 차트에서 8월부터 이 수치가 0으로 줄어든 것은, 연준이 현재 은행 시스템의 지급준비금이 이미 충분한 상태라고 판단하여 추가적인 유동성 주입을 중단했음을 의미합니다.
➡️Reinvestment Purchases (재투자 매입):
- 목적: 연준이 이미 보유하고 있는 자산의 만기가 도래했을 때, 전체 포트폴리오 규모가 자연적으로 축소되는 것을 방지하고 현재의 대차대조표 크기를 유지하기 위해 실시합니다.
- 작동 방식: 연준이 기존에 보유 중이던 기관 부채(agency debt)나 모기지 담보부 증권(MBS)에서 상환받은 원금(principal payments)을 회수하여, 그 금액만큼 다시 단기 국채 매입에 재투자합니다.
- 결과: 만기된 자산을 새로운 자산으로 교환(대체)하는 것이므로 연준의 전체 대차대조표 규모는 일정하게 유지되며, 시중에 새로운 유동성이 추가로 창출되지는 않습니다.
1September 4, 2026 174 4
