Почему арбитраж — это не бесплатные деньги
На двух рынках появились разные условия.
Кажется очевидным: купить там, где дешевле, и одновременно совершить обратную операцию там, где дороже.
Разница и будет прибылью.
В учебнике всё выглядит почти безрисково.
В реальности между обнаружением расхождения и финансовым результатом находится целая инфраструктура.
Нужно учесть комиссии.
Проскальзывание.
Скорость исполнения.
Доступный объём.
Стоимость капитала.
Риск того, что одна часть операции исполнится, а другая — нет.
Для операций между площадками добавляются особенности перемещения средств и операционные ограничения.
Поэтому далеко не каждое видимое расхождение является реальной арбитражной возможностью.
Более того, именно присутствие участников, постоянно сравнивающих рынки, помогает быстро устранять значительную часть очевидных различий.
Получается парадокс.
Чем проще обнаружить возможность, тем больше участников способны её заметить.
А значит, тем быстрее она может исчезнуть.
Арбитраж важен для рынка не только как стратегия отдельных участников.
Он выполняет системную функцию.
Капитал постоянно сравнивает разные площадки и связанные инструменты.
Когда различия становятся достаточно большими относительно издержек и рисков, возникают встречные операции.
Так рынок постоянно «сшивает» свои отдельные части.
Но бесплатного механизма здесь нет.
Даже операция, которая выглядит нейтральной по направлению, несёт риски исполнения и инфраструктуры.
#крипта #арбитраж #ликвидность #механикарынка #инфраструктура
August 29, 2026 5.7K
