中国五年来最佳的利润增长仍不足以推动股市反弹，疲软的经济以及对人工智能投资回报的疑虑正在削弱投资者的热情。
据中金公司（China International Capital Corp.）数据，截至6月的三个月里，在岸上市中国企业的利润同比增长25.7%，创下近五年来最快增速。但沪深300指数本季度已下跌约9%，以科技股为主的科创50指数则暴跌29%。
其中一个原因是，这种乐观情绪很大程度上可能已经反映在股价中。截至6月的一季度，STAR 50指数大涨76%，更广泛的沪深300指数也上涨12%，这为盈利推动股价进一步走高设定了较高门槛。
这种脱节也反映出经济疲软。国内需求依旧低迷，房地产行业陷入长期低迷，且市场对北京方面出台重大政策应对措施的预期较低。与此同时，盈利增长仅集中在少数几个行业，限制了其对整体市场的提振作用。
即便是存储芯片巨头长鑫存储这样受青睐的公司，也难以将不断飙升的利润转化为股价的持续上涨。随着人工智能类股接近历史高位，新股上市又在争夺流动性，投资者希望看到更多证据，证明对该技术的巨额投入将带来持久回报。
“亮眼的数字对科技行业不再奏效，”Union Bancaire Privée 董事总经理林伟辰（Vey-Sern Ling）表示。“鉴于人工智能投资存在不确定性、投资回报尚不明确以及融资成本不断上升，投资者们担忧盈利的长期可持续性。”https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-05/china-s-26-earnings-boom-lands-with-a-thud-in-the-stock-market?srnd=homepage-asia
Bloomberg.com
China’s 26% Earnings Boom Lands With a Thud in the Stock Market
China’s best profit growth in five years hasn’t been enough to reignite a stock rally, with a weak economy and doubts over AI returns sapping investor enthusiasm.
September 5, 2026 242 1
