6. LOGICA DELL'OPA È FISCALE, NON OPERATIVA.
Le sinergie stimate sono tra 1 miliardo e 1,2 miliardi, con la principale concretezza nella migrazione di PosteMobile a TIM e nell'uso della rete di 13.000 uffici postali.
Ma il vero drive di Poste è monetizzare i crediti fiscali di TIM (quasi 1 miliardo).
Si è titolari di un'azienda il cui valore passa per uno sconto fiscale che Poste usa per pagarsi le tasse. Nessuna redditività operativa strutturale, nessuno EBITDA growth.
CONCLUSIONE PRAGMATICA
L'OPAS è razionale per Poste (che vuole controllare le telecomunicazioni e catturare crediti fiscali).
Per azionista retail:
1. Margine positivo: quasi zero;
2. Rischio downside: significativo (salta l'OPA + TIM crolla);
3. Rischio upside contenuto: anche se chiude, si eredità una situazione rischiosa in Poste;
4. Orizzonte temporale: 6+ settimane di immobilizzazione per uno spread dello 0,1%;
5. Liquidità post-operazione: compromessa in qualunque scenario.
L'analisi è questa.
Fate le vostre riflessioni.
Non sono consigli finanziari❗️❗️
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1August 8, 2026 282 2
