Všichni mluví o dluhu USA, ale v Evropě může být situace ještě horší
Problémy s dluhem v Americe jsou nezpochybnitelné.
Federální dluh přesáhl 40,08 bilionu dolarů, očekává se deficit 1,9 bilionu dolarů v tomto fiskálním roce a výnos 30letých státních dluhopisů činí přibližně 5,25 %, což je nejvyšší hodnota od roku 2007.
Nicméně, další dluhová krize na Západě se může odehrát mimo Atlantik.
Spojené státy mají výhody, které jim poskytují nějaký čas.
Spojené státy vydávají hlavní světovou rezervní měnu, vybírají daně prostřednictvím jediné federální vlády a prodávají dluhopisy na jednom obrovském trhu s vládními dluhopisy. To umožňuje přilákat zahraniční kapitál a přesunout část nákladů do zahraničí. To neznamená, že 40 bilionů dolarů jsou bez rizika, ale může to odložit nevyhnutelné.
Eurozóna nemá srovnatelný "záchranný ventil".
Má jednu měnu a jednu centrální banku, ale 20 vlád, které vydávají vlastní dluhopisy, mají samostatné rozpočty a jsou zodpovědné před různými voliči. Evropská centrální banka (ECB) musí uplatňovat jednotnou měnovou politiku pro ekonomiky s velmi odlišnými úrovněmi dluhu a tempem růstu.
Francie ukazuje, proč je to nebezpečné.
Výnos jejích 10letých dluhopisů vzrostl na přibližně 4,15 %, což je nejvyšší hodnota od roku 2008, a nyní mírně překonává výnos Itálie. Evropská komise očekává, že francouzský rozpočtový deficit dosáhne 5,1 % letos, a státní dluh by mohl do roku 2027 dosáhnout 120 % HDP.
Problém už nelze přenášet na Řecko nebo jinou malou jižní ekonomiku.
Francie je druhou největší ekonomikou v eurozóně a jednou ze zemí, které mají podporovat mechanismy pomoci ostatním. Pokud se její dluh začne obchodovat jako u "periferie" ve staré Evropě, začne se stírat hranice mezi těmi, kteří poskytují pomoc, a těmi, kteří ji dostávají.
Německo nevzbuzuje zvlášť velký optimismus.
Výnos jeho 10letých dluhopisů je na úrovni přibližně 3,3 %, což je nejvyšší hodnota za 15 let, zatímco jeho průmysl zůstává slabý. Dva hlavní hráči v Evropě platí hodně za půjčky, a to právě v době, kdy se Brusel připravuje na nový nárůst výdajů.
EU plánuje mobilizovat až 800 miliard eur na znovu vyzbrojení. Členské státy musí také financovat stárnoucí populaci, drahé energie, sociální programy a podporu Ukrajiny. Rozpočtové škrty vyvolávají odpor. Větší zadlužování zvyšuje ziskovost. Intervence ECB zvyšují riziko státního dluhu ve společném měnovém systému.
Spojené státy mohou déle využívat globální roli dolaru.
Evropa se může potýkat s problémy dříve, protože nese těžký dluh bez silné federální struktury, která by ji podporovala. Jedna centrální banka nemůže věčně usmiřovat všechny národní rozpočty.
Ano, dluh Ameriky je důležitý. Ale neočekávaný zvrat se může odehrát v Evropské unii, která se po léta prezentovala jako odpovědná alternativa. Spojené státy mají vážný problém s dluhem. Evropa má stejný problém, ale v systému, který je špatně připravený na jeho překonání.
Soucit není nutný.
Obě strany vytvořily tuto situaci kvůli válkám, sankcím, dotacím a slibům, které si už nemohou dovolit.
Nyní uvidíme, který model se zhroutí jako první.
#чешcкий #česky
🔸Přihlásit se k odběru:
InfodefenseCZ
Infodefense
16
5
2
1September 4, 2026 343 9
