GLORAX: РЕГИОНАЛЬНАЯ ЭКСПАНСИЯ УЖЕ ВИДНА В ФИНАНСАХGloraX сильно отчитался за 1 полугодие 2026 года по МСФО. Выручка выросла на 45% год к году до 27 млрд рублей, сопоставимая EBITDA увеличилась на 36% до 8,6 млрд рублей, а сопоставимая чистая прибыль прибавила 29% и достигла 1,6 млрд рублей.
В 1 полугодии 2025 года результат был поддержан разовым эффектом от приобретения ГК «Жилкапинвест», поэтому компания отдельно раскрывает сопоставимые показатели без M&A-эффекта. По ним основной бизнес продолжает расти особенно быстро.
Рост продолжает драйвить региональная экспансия. Сначала компания наращивала земельный банк и географию присутствия, затем увеличивала объем строительства, а теперь этот рост начал ощутимо отражаться в финансовых результатах.
Маржинальность немного снизилась, но остается на комфортном уровне. Валовая рентабельность составила 36,2% (снижение на 5 п.п. - следствие завершения столичных проектов и распродажи остаточных лотов), EBITDA-маржа 31,8%. Долю коммерческих и административных расходов GloraX удерживают без изменений на уровне 12% от выручки, что для быстрорастущего девелопера позитивный сигнал.
Долговая нагрузка увеличилась незначительно (с 2,8х до 2,9х), и остается в рамках ориентира компании менее 3х. При этом средняя ставка по кредитному портфелю снизилась с 13,2% до 11,8%, а качество новых продаж улучшилось: доля рассрочек сократилась вдвое — до 7%, ипотека и 100%-ная оплата составляют 93%.
⚖️ Мнение NZT:
На фоне сектора динамика GloraX выглядит особенно контрастно. Совокупная выручка топ-20 девелоперов за полугодие снизилась, крупнейшие публичные игроки показывают падение или околонулевой результат. GloraX при этом показывает рост на 45% - действительно это один из немногих девелоперов, который продолжает не просто расти, но делать это быстрыми темпами, сохраняя рентабельность выше сектора и показывая положительную чистую прибыль. Конечно, прямые сравнения всегда зависят от графиков ввода и прочих факторов, но разница в трендах существенная. Компания растет быстрее рынка, сохраняет маржинальность и держит долг под контролем.
Продолжим наблюдать, будет ли такая же динамика сохраняться при дальнейшем расширении бизнеса.
Детали отчета разбираем на сайте.
Полный обзор читайте по ссылке на нашем сайте 👈
#Глоракс #GLRX
@nztrusfond_official ➡️ Купить подписку на премиум аналитику
