Тарифы как инструмент валютного давления на Китай
Есть некий позитив в американском рынке по причине начала переговоров между КНР и США, но это не значит абсолютно ничего. Именно поэтому Марко Коланович называет это не более чем иллюзией и предлагает обратить внимание на индекс Hang Seng.
Настоящие планы США куда серьёзнее, так как их цель — ослабить торговую мощь Китая, чтобы тот столкнулся с повышенными издержками. При этом, Вашингтон стремится вернуть производство на свою территорию и в более "дружественные" страны, чтобы минимизировать геополитические риски и сохранить сильную экономику.
Здесь напрашивается аналогия с Plaza Accord 1985 года, где США тоже боролись с торговым дисбалансом, вынудив Японию укрепить иену. В конечном счете это привело к дефляции и последующему "потерянному десятилетию" (помянем телефоны Nokia). Сегодня в Китае уже есть проблема трёх "D" — дефляция, демография и долг. На этом фоне тарифы приводят к дополнительному давлению, ведь масштабное производство в КНР и сокращение торговли приводит к тому, что товары остаются на локальном рынке, что вызывает шок предложения товаров и усиление дефляции.
Согласно концепции Стивена Мирана, тарифы являются инструментом для вынуждения Китая к многостороннему валютному соглашению, которое Пекин так стремится избежать. Во время прошлой торговой войны Китай ясно дал понять, что повторения Plaza Accord допустить нельзя, что и привело к мягким соглашениям "Phase 1". Но сейчас Трамп явно нацелен на укрепление юаня, что когда-то сделали с иеной, хотя на этот раз перед ним не Япония 80-х, а гораздо более мощный Китай, и государственный долг не 40%, а 120%. Поэтому переговоры — лишь одна из стадий торговой войны.
May 7, 2025 6.4K 30
